投资要点

    事件：公司披露2022 年股票期权激励计划（草案），拟向267 名激励对象授予股票期权835 万份（占股本总额比例为2.50%），行权价格为19.27 元/股。

    点评：1、公司发布股权激励计划，彰显长远发展信心。公司披露2022 年股票期权激励计划（草案），业绩考核目标为以2021 年净利润为基数，2022-2024 年净利润增长率分别不低于15%/32%/52%，彰显长远发展信心。

    2022 年一季度，原材料价格上涨影响了公司业绩。展望全年，原材料成本有趋稳态势，内部优化成本效果将逐步呈现，规模效应和管理改进或改进费用率。数据中心、储能等行业高景气，公司作为温控环节龙头厂商将深度受益于行业的高速增长。

    2、IDC 制冷具备长期高成长性，公司有望继续引领液冷新方案。“东数西算”工程正式全面启动，拉动IDC 产业链增长。考虑到建设先行，IDC 制冷环节有望率先受益，公司已经在张北、宁夏中卫等多个算力节点有大量的项目应用基础。“碳中和”背景下，各地对新增及存量数据中心PUE 提出更高要求。公司率先大力推广的间接蒸发冷却技术作为最有效的成熟技术之一已获得广泛认同，市场渗透率快速提升。液冷新方案有望逐步应用，公司已为几家互联网头部企业提供试验并进入小规模应用阶段，迎增长新机遇。

    风险提示：行业竞争加剧；原材料价格上涨致毛利率承压；新业务拓展进度不及预期。

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