《红海行动》口碑票房双丰收

由公司参与投资、 联合出品的电影《红海行动》于 2018 年 2 月 16 日上映。根据猫眼专业版的数据，截止 2 月 27 日该片已经在全国获得 22.9亿元票房（不含服务费）。

根据公司公告， 公司在《红海行动》中的投资比例为 5%。截止 2018年 2 月 25 日，公司来源于该片的影业收入不低于 4000 万元。

2017 全年业绩稳健增长， 2018Q1 业绩超预期

根据公司《 2018 年第一季度业绩预告》， 公司 2018 年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为 1.90 亿元至 2.14 亿元，同比增长约60%-80%。其中，非经常性损益约为 2000 万元。

同时，根据公司《 2017 年业绩快报》，公司 2017 年实现营业收入日43.15 亿元，同比增长 31.63%，实现归属于上市公司净利润 12.5 亿元，同比增长 30.02%。实现每股基本收益 0.49 元，同比增长 25.84%。

投资建议

根据公司 2017Q4 披露的股权激励计划，公司未来三年将有望持续保证每年超过 25%的同比增速。实现持续的业绩增长。在业务方面， 公司在军事等影视题材上独特的投资能力和眼光，以及版权运营业务的独特卡位。预计公司 2017-2019 年 EPS 为 0.49、 0.63、 0.81 元。 2018 年 3 月 1 日收盘价对应 2017-2019 每股收益的市盈率分别为 21.6x， 16.7x， 12.9x，公司目前处于估值底部。维持买入评级。

风险提示

影视剧竞争加剧，公司参投影片票房表现不及预期；新媒体行业发展放缓，公司版权运营业务受影响。

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