核心观点

    　　公司CVD 技术突破，达到世界一流水平。子公司中南钻石在MPCVD 设备上突破了10 克拉以上培育钻石毛坯批量制备技术。公司单炉MPCVD 设备可生长14 颗10 克拉以上的单晶毛坯，生长速率11μm/h 以上，经送检IGI鉴定，颜色等级D-E 色，净度等级VS 以上，产品品质达到了世界一流水平。

    　　HTHP 龙头再出发，巩固生产优势：子公司中南钻石作为我国HTHP 法培育钻石&工业金刚石双龙头，在产压机共3000 余台，超硬材料销量超50亿克拉（2021）。公司“高品级工业钻石、宝石级钻石系列建设项目”入选河南“982”工程，扩产获当地政府大力支持，传统工业应用领域技术和产品优势突出。CVD 法培育钻石在功能性材料领域应用前景广阔，此次技术团队突破，将进一步巩固公司的生产优势。

    　　设立创新工作室，支持CVD 团队深耕细作：6 月10 日，公司举办张国凯团队（CVD 研发团队）创新工作室授牌仪式。CVD 技术团队人员配备充足，学历、年龄结构优化，研究生优先配备、平均年龄33 岁，被授予“中国兵器集团青年文明号”、省国防邮电工会工人先锋号等荣誉称号，团队负责人获南阳市“最美科技工作者”称号。

    　　投资建议：中兵红箭（000519.SZ）主营产品培育钻石&工业金刚石供不应求，扩产项目入选河南“982”工程，产能提升后业绩有望持续增长，预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润10.61/12.64/14.98 亿元，对应当前PE 估值分别为36x/30x/26x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：军工业务持续亏损，培育钻行业竞争加剧，下游需求不及预期。

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