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    　　公司发布2022 年半年度业绩预增的自愿性披露公告，预计2022H1 实现营收4.23 亿元，同比增长60.09%，归母净利润0.88亿元，同比增长52.81%，扣非净利润0.85 亿元，同比增长64.78%。

    　　简评

    　　1、二季度业绩高增，好于预期。

    　　公司预计2022H1 实现营收4.23 亿元，同比增长60.09%，归母净利润0.88 亿元，同比增长52.81%，扣非净利润0.85 亿元，同比增长64.78%；预计2022Q2 实现营收2.46 亿元，同比增长53.30%，归母净利润0.55 亿元，同比增长57.03%，扣非净利润0.54 亿元，同比增长67.21%，好于预期。公司2021 年限制性股票激励计划相关股份支付费用对2022H1 净利润影响约820.08 万元，若不考虑股权支付费用影响，预计公司2022H1 归母净利润为0.96 亿元，同比增长67.13%，扣非净利润0.94 亿元，同比增长80.60%。

    　　2、通信业务保持快速增长，汽车新品批量出货比亚迪。

    　　在通讯方面，受益于海内外基础设施投入不断加大，市场需求旺盛，公司不断扩充cage 及结构件产品型号，丰富产品应用场景，并随着产品升级进一步提升产品价格，公司营业收入增长较快。

    　　在汽车方面，公司于2021 年逐渐向Tier1 转变，并与比亚迪建立了稳定的合作关系，2021 年开发了电子锁、电动水泵、电控单元等系列产品，2022Q2 通过客户认证并爬坡式进入量产。同时，公司正不断加深与比亚迪的新产品开发，包括控制器类连接器以及高压连接器产品。

    　　3、净利率提升，成本管控良好。

    　　公司2022Q2 净利率22.46%，同比提升0.54pp，环比提升4.19pp，预计主要得益于公司在原料采购、产品销售、成本等方面进行严格有效管控，使公司保持了较好的净利润率。

    　　4、盈利预测与投资建议。

    　　公司在通讯、汽车连接器领域布局良好，其中通讯连接器主要面向莫仕、安费诺、中航光电等大客户，业务纵向扩张，不断丰富产品类型，汽车连接器从Tier2 向Tier1 转变，布局新能源产品。

    　　公司2021 年推出限制性股权激励计划， 考核目标值为2021/2022/2023 年归母净利润较2020 年增长50%/110%/173%，对应CAGR 为40%，目标较高。我们上调此前盈利预测，预计公　　司2022 年、2023 年、2024 年营收分别为8.73 亿元（上调6%）、13.22 亿元（上调10%）、19.78 亿元（上调16%），归母净利润分别为1.80 亿元（上调14%）、2.63 亿元（上调16%）、3.82 亿元（上调17%），当前市值对应PE分别为35X、24X、17X，上调至“买入”评级。

    　　5、风险提示：原材料涨价短缺超预期；疫情影响超预期；通讯连接器需求不及预期；通讯连接器新品放量不及预期；汽车连接器竞争加剧，毛利率下降等。

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