公司发布2022 年半年度业绩预增公告，归母净利润同比延续高增长7 月13 日，公司发布2022 年半年度业绩预增公告，公司预计2022H1 实现营收65.4~69 亿元，同比+33%~40%；预计2022H1 实现归母净利润6.67~7.37 亿元，同比+45%~60%。从2022Q2 上看，公司预计实现营收27.95~31.55 亿元，同比+12.4%~26.9%；实现归母净利润2.81~3.51 亿元，同比+31.3%~64.0%。未来随着公司新客户、新兴业务快速放量，公司业绩有望进一步高增，我们上调公司2022/2023 年盈利预测，维持2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润分别为16.0（+1.6）/21.6（+0.8）/28.9 亿元，EPS 为1.45（+0.14）/1.96（+0.07）/2.62 元/股，对应当前股价PE 为50.5/37.4/28.0 倍，维持公司“买入”评级。

    　　核心T 客户2022H1 全球交付量同比+46%，带动公司营收增长公司营收上涨的主要原因在于核心客户特斯拉2022H1 全球交付量同比高增，2022H1 特斯拉全球实现交付56.4 万辆，同比+46%。公司与特斯拉保持深度合作关系，2016 年开始与特斯拉合作，配套铝合金底盘结构件，此后与特斯拉合作不断深化。截至目前，公司给特斯拉配套产品包括底盘结构件、内饰件及热管理系统，未来特斯拉销量增长有望持续带动公司业绩提升。

    　　发行可转债募资扩产，加大轻量化底盘产能布局7 月11 日，公司发布公告拟公开发行25 亿元可转债，用于轻量化底盘系统建设项目。该项目预计投资总额为26.6 亿元，满产后预计实现年产480 万套轻量化底盘系统，包含160 万套副车架、160 万套悬挂系统及160 万套转向节。2021年公司轻量化底盘系统产能约为280 万套，产能利用率约为102.24%，当前产能完全饱和，现有产线已无法满足快速增长的市场需求。公司自2003 年启动轻量化悬挂系统项目，目前已经掌握了轻量化底盘系统模块相关的高强度钢和六大轻合金成型工艺，客户覆盖Rivian、比亚迪、蔚来、吉利等。通过此次可转债项目建设，公司可进一步增强全球供货能力，巩固公司市场地位。

    　　风险提示：汽车行业销量不及预期；产能建设不及预期；原材料涨价超预期。

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