2Q22 收入和净利润高速增长

    　　公司7 月21 日发布业绩预告，预计1H22 营业收入16.0~16.5 亿元，同比+94%~100%；归母净利润6.0~6.3 亿元，同比+53%~61%。其中，2Q22营业收入6.2~6.7 亿元，同比+118%~136%；归母净利润1.7~2.0 亿元，同比+209%~264%。我们调整盈利预测，预计22-24 年EPS 为2.30/2.53/3.01元。考虑到公司“科研、制药、诊断”三大领域布局全面，下半年常规业务需求释放，我们预计22 年常规业务归母净利润4.0 亿元，对应EPS 1.00元，给予90x PE（可比公司22 年Wind 一致预期79x）；22 年新冠业务归母净利润5.2 亿元，对应EPS 1.30 元，给予7x PE（可比公司22 年Wind一致预期7x），对应目标价99.40 元，维持“买入”评级。

    　　2Q22 公司归母净利率环比略下降，同比增长明显以公司业绩预告范围中位数计算，公司2Q22 归母净利率为29%，相较1Q22的44%有所降低，主要因为新冠抗原试剂产品价格环比下滑，但相较去年同期2Q21 的19%归母净利率仍明显提高。

    　　2Q22 公司常规业务无惧疫情冲击

    　　公司业务多元，疫情对冲能力强，我们预计公司2Q22 常规收入同比增长45~50%，环比增长7~10%，1H22 常规收入同比增长50~55%。国内上半年疫情反弹主要影响北京、上海等地高校科研试剂销售，考虑到经费年度结算，我们认为随着疫情平复，需求会在下半年释放，全年增速恢复高增长。

    　　我们预计公司2022 年常规业务对应收入和归母净利润分别为11.2/4.0 亿元（+55%/+51% yoy）。

    　　2Q22 新冠业务快速增长，抗原试剂收入环比下滑我们预计公司新冠收入2Q22 同比增长220~240%，其中2Q22 新冠抗原试剂收入环比下滑，核酸原料收入环比稳定，1H22 新冠收入同比增长120~130%。我们预计公司2022 年新冠业务对应收入和归母净利润分别为14.9/5.2 亿元（+30%/+26% yoy）。

    　　飞速成长的中国生命科学服务龙头，维持“买入”评级考虑到上海等地新冠疫情初步控制，我们调整抗原自检产品收入预期，调整盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为9.20/10.11/12.05 亿元（前值为10.27/12.61/13.82 亿元），同比+35.7%/+9.8%/+19.2%，当前股价对应2022-2024 年PE 为33x/30x/25x，调整目标价至99.40 元（前值105.97元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：新冠产品销售不及预期；新业务增长不达预期；海外发展低预期。

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