遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，维持“买入”评级考虑公司在手订单充裕，我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为3.18、4.61、6.26 亿元，EPS 为1.72、2.50、3.39 元/股，当前股价对应2022-2024 年PE为41.8、28.8、21.2 倍，公司作为卫星应用服务领域领军，持续高成长可期，维持“买入”评级。

    　　推出新一期激励计划，完善公司长效激励机制公司发布2022 年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予125 万股限制性股票，占公司总股本的0.68%；激励计划总人数为91 人，占2021 年底总人数的3.83%；限制性股票的授予价格为31 元/股。本次激励计划的实施将更加稳定核心团队，实现员工利益与股东利益的深度绑定。

    　　设置了较高的业绩考核目标，彰显发展信心

    　　本次激励计划的业绩考核目标为以2021 年营业收入为基数，2022-2024 年营业收入增长率不低于30%、69%和119%，同时以2021 年云业务收入为基数，2022-2024年云业务收入增长率不低于70%、189%和391%，较高的业绩考核目标彰显公司发展的充足信心，也有利于调动核心员工的主观能动性和创造性。

    　　拟发行可转债募资10.6 亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化项目公司此前发布公告，拟发行可转债募集资金不超过10.6 亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56 亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04 亿用于补充流动资金。交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面辅助的空天地一体化全息感知体系。二是通过构建混合现实智慧地球，融合空天地以及互联网、物联网的各类信息，实现对实体世界的实映射。

    　　风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险。

    　　财务摘要和估值指标

    　　指标 2020A 2021A 2022E 2023E

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