事件

    1） 全资子公司与Merit、香港欣威签署合资协议，拟投资、建设高冰镍项目，年产高冰镍含镍金属4 万吨，项目总投资不超过3.9 亿美元， 公司、Merit 和香港欣威分别持股60%/30%/10%；

    2） 拟以子公司伟明盛青为主体实施20 万吨正极一体化项目，股权变更为公司、永青、欣旺达和盛屯持股60%/20%/10%/10%简评

    新增镍项目主体PT Jiamanda New Energy，位于Weda Bay 工业园规划4 万高冰镍项目，总投资不超过3.9 亿美金，投资强度合理，4+4 万吨镍项目落地将实现正极镍自给率80%+（权益）；欣旺达作为国内TOP 级电池厂此次入股镍和正极项目意义重大，其有职责向合资公司提供技术、管理支持，为产品的研发和试制提供支持，且同条件下优先采购合资公司高镍三元正极材料产品，赋能公司资金、技术和客户；

    公司当前从镍项目至正极材料均与产业链顶尖玩家合作，镍项目端青山全力支持，技术端中南、欣旺达、青山等共同发力，预计可能的客户青山+欣旺达25 年产能超300GWh 保障订单饱满，新能源业务产销两端兑现和超预期能力强。

    投资建议

    预计公司2022 年至2023 年实现归母净利19.6 亿元和24.5 亿元，对应当前股价PE 26 和21 倍。

    风险提示

    新能源汽车销量不及预期，产能投放不及预期，全球疫情加剧。

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