事件：公司公告，非公开发行股票申请获中国证监会发审委审核通过。

    新能源&商用车齿轮项目定增过会：公司此次定增募集资金19.9 亿元，募投项目包括：新能源传动齿轮（合计新增产能190 万套，募集资金10.6 亿元）、商用车AMT 齿轮（新增产能12 万套，募集资金2.0 亿元）、传动实验室（募集资金1.4 亿元）、补充流动资金（5.9 亿元）。

    在手订单饱满，募投项目预计2022 年开始量产爬坡：1）新能源传动齿轮：

    根据2021 年报，公司2022 年新能源传动齿轮在手+意向订单合计16 亿元，同时规划2022 年产能扩张至350 万套（2021 年170 万套）；2）商用车AMT 齿轮：公司与采埃孚合作多年，重卡AMT 项目已开始量产。

    公司作为特斯拉&机器人产业链核心受益标的，展望2022H2：1）特斯拉上海工厂改造完成在即，核心客户产销放量的背景下，公司有望受益显著；2）9 月30 日特斯拉AI day 有望亮相Optimus 原型机，公司作为产业链核心供应商，潜在配套机会值得关注。

    盈利预测预与估值：公司手握4 级以上高精齿轮稀缺产能，技术、规模优势大，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为5.19/7.06/9.38 亿元，同比+59%/36%/33%，对应PE 分别为55/41/31 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险，原材料价格&汇率波动风险，RV 减速器技术风险, 新客户拓展不利风险

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