事件： 2022 年上半年，公司实现营业收入8.73 亿元，同比下降11%；归母净利润5234 万元，同比下降51%；扣非净利润4010 万元，同比下降58%；其中2022 年单二季度，公司实现营业收入4.73 亿元，同比下降26%，环比增长18%；归母净利润3966 万元，同比下降48%，环比增长213%。

    点评：1、业绩符合预期，经营逐季向好：2022 年单二季度，各地疫情影响公司供应链，部分原材料供应不畅，发货及订单交付受到影响，收入同比有所下滑。原材料价格上涨影响了成本，但高毛利率的储能温控业务营收占比提升，公司毛利率同比增长0.54pct 至30.07%。基于数年构建的端到端液冷技术平台、高效电子散热/导热平台，公司在无线通信设备、算力设备、电动汽车充电设备、储能等领域为客户提供创新的风冷或液冷散热解决方案，技术实力领先。展望下半年，储能行业爆发，支撑公司营收高速增长；原材料成本有趋稳态势，公司业绩将环比改善。

    2、储能温控市场先发优势稳固，业绩贡献大幅提升：基于近10 年储能应用积累，公司在国内电化学储能温控市场处于绝对领先地位，客户包括宁德时代、比亚迪、阳光电源、平高集团、科陆、海博思创、上海电气、华为等；且与数家海外头部EPC 集成商直接合作。公司的风冷、液冷产品系列丰富、齐全，但部分原材料供应不畅影响了储能温控的交付，22H1 公司储能相关收入同比增长68%至2.5 亿。受益于储能温控业务的持续增长，公司机柜温控业务收入同比增长30%至3.8 亿；受原材料成本同比显著上升及国内储能温控市场竞争加剧的影响，机柜温控业务毛利率同比下滑6.29pct 至29.60%。

    风险提示：行业竞争加剧；原材料价格上涨致毛利率承压；新业务拓展进度不及预期

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