公告摘要：公司发布2022 年中报，上半年公司实现营收49.62 亿元，同比增长1.82%。

    实现归属于上市公司股东的净利润9.91 亿元，同比增长5.34%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.42 亿元，同比增长6.82%。

    疫情拖累短期业绩，坚持高质量发展。上半年，面对上海疫情封控的严峻形势，公司作为上海本土企业，充分发挥“一总部多基地”体系优势，为多个重大项目的按期交付提供保障。Q2 单季度公司实现营收24.65 亿元，同比减少13.68%，环比接近持平，实现归母净利润5.36 亿元，同比减少0.19%，环比增长17.8%。分业务来看，其中软件开发及工程服务营收34.77 亿元，同比增长6.5%，服务外包营收14.26 亿元，同比增长9.7%，系统集成营收0.48 亿元，同比增长54.83%。上半年公司综合毛利率为36.17%，同比提升1.76 个pct，成本端显著下降。其中软件开发及工程服务毛利率为31.8%，同比提升3.98 个pct，服务外包毛利率为47.03%，同比下滑4.5 个pct，系统集成业务毛利率为16.14%，同比提升8.01 个pct。费用支出略有增长，销售/管理费用同比分别增长9.93%/16.79%，并持续加大研发投入。公司坚持高质量发展，强化资金营运管理，上半年经营活动产生的现金流净额为17.34 亿，同比增长38.23%。

    赋能多领域数字化转型，推出“宝罗”机器人品牌。双碳政策推动国内钢铁行业数字化转型需求增长，公司发挥自身在工业互联网平台优势，支撑高效运营，助力节能减排，在MES、EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率第一。公司以股东宝武集团并购重组为发展契机，持续为公司带来新订单需求。继2021 年公司发布面向冶金高端装备工艺需求的大型自主PLC 产品后，为满足业务规模化发展需要，公司进一步完善专业化团队与供应链体系，不断推进产品迭代研发，拓展应用场景，提升产品竞争力。公司加快工业互联网平台的研发及跨行业、跨领域的产业化推广，构建xIn3 Plat 全新内核XO，支撑可分可合架构，提升智慧环保、水务和应急领域的差异化竞争优势，满足数字经济需要。同时公司推出“宝罗”机器人品牌，未来将推出万名“宝罗”上岗，基于宝信工业互联网平台打造自主可控的“宝罗云平台”，实现机器人与互联网的深度融合，加速推广规模化应用。

    罗泾五期开始建设，持续推动IDC 全国化布局。公司跟随战略客户持续推进宝之云在全国的业务布局，在华东区域，2021 年获得上海新的能耗指标，按计划推进罗泾基地五期项目建设，除上海外，积极开展南京基地市场策划工作。在华北区域，公司依托国家“东数西算”政策，打造宝之云华北基地，加快一期项目建设。上述项目的落地有望促进公司向全国性数据中心运营商迈进。在东数西算以及东部能耗指标逐步趋严的背景下，对于不合规IDC 管理力度加大，核心城市具有充足稳定供电条件、较低用地成本，规模化、集中化高质量的数据中心选址将成为稀缺的优势资源，公司前期布局的数据中心资产有望迎来价值重估。云业务方面，云方面，宝之云已升级成为多节点、分布式云架构，“云网芯”One+套件实现了云服务、网络服务、运维服务的数字化管理，全国节点布局进一步提速。

    投资建议：宝信软件是国内钢铁信息化龙头，智慧制造领导企业，助力中国制造业转型升级，软件信息化维持高景气，拓展大型PLC 市场。依靠宝武集团稀缺资源优势和自身信息化能力，快速发展IDC 业务，成为第三方数据中心龙头。我们预计公司2022-2024 年净利润为22.68 亿/29.07 亿/35.30 亿，EPS 分别为1.49 元/1.91 元/2.32 元，维持 “买入”投资评级。

    风险提示：钢铁行业信息化投资建设低于预期；IDC 交付上架进度低于预期

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