战略转型持续推进，精准营销实现效率进一步提升。下半年直播电商旺季开启，新晋艺人主播叠加日播账号上线， 表现值得期待。

    互联网广告行业收入占比达九成，业绩同比实现扭亏为盈：

    公司22H1 营收18.02 亿元（yoy+77%），归母净利润1.11 亿元，扣非净利润1.03亿元，同比实现扭亏为盈，其中上半年股权激励摊销费用约3,640 万元，于业绩有一定程度影响；单Q2收入9.99亿元（yoy+94%），归母净利润2,418万元（qoq-72%），扣非净利润2,172 万元（qoq-73%），主要系快递收发货受3-4 月疫情反复等不可控因素影响，社交电商服务业务开展受限，直至5-6 月才逐步恢复。

    持续深耕抖快平台业务，新晋艺人主播成绩亮眼，日播账号运营上线：

    上半年直播电商销售GMV55 亿元，遥望网络22H1 营收16 亿元（yoy+114%），净利润1.8 亿元（yoy+197%）。遥望主播矩阵容量不断扩大，当前累计签约艺人超40 位，其中黄奕开播两个月，最新8 月22 日单场直播GMV 业已突破千万。

    此外，贾乃亮日播账号“亮哥开饭啦”运营上线，开启日播运营支线。

    “遥望云”系统投入使用， 标准化直播运营体系建设赋能效率提升：

    “遥望云”数字化平台能够了解并解构全链路直播流程，从而搭建标准化直播运营体系，在直播运营业务全链路从供应商入驻线上化、选品数字化、直播运营数字化、直播复盘数字化、售后服务数字化等全流程提升效率。

    鞋类资产出表进行中，持续关注非标（服装）业务进展：

    公司坚持转型“轻”资产运营模式，后续将专注品牌管理及供应链管理，女鞋业务当前正挂牌转让中；密切关注遥望非标业务布局，结合抖音平台发展大局，以签约成熟的中腰部主播形成前期基础量，同时整合服装列供应链及工厂资源，形成平台侧供应链商品池。

    盈利预测与估值

    遥望具备丰富的头部艺人主播及达人主播矩阵资源及直播运营经验，借助其深耕抖音和快手双平台的优势，供应链体系的进一步拓展升级，不断提升商品类目丰富度，“良品池”数据化正反馈，推升国货品牌快速成长，同时与银泰商城、海旅免税等优质商品供应链达成战略合作，公司发展也将更进一步。预计22/23/24年公司总营收分别实现48.25/79.32/120.65 亿元，yoy+71.6%/64.4%/52.1%；归母净利润分别实现7.76/12.49/18.85 亿元，23/24 年yoy+61.1%/50.9%，目前22-24 年对应PE 分别为19.6X/12.1X/8.1X，上涨空间充分，维持“买入”评级。

    风险提示

    政策监管风险；行业竞争加剧；红人孵化效果不及预期。

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