投资要点

    　　事件：近日，公司发布2022 年半年报。报告期内，公司研发投入3.3 亿元（同比+28%），研发人员181 人（同比+32%），管理费用0.47 亿元（同比+22%）。

    　　点评：公司深耕差异化和首创药物研发，舒沃替尼获FDA“突破性疗法”

    　　认证，持续验证同类最佳（BIC）实力，戈利昔替尼获FDA“快速通道”

    　　认证，在PTCL 证明较优效果的同时准备开展干眼症等自免适应症，FIC药物DZD8586、差异化创新药物DZD2269 和DZD1516 推进顺利，体现了公司在转化医学、EGFR 药物研究、透脑、FIC 药物研发等方面的研发平台型优势。

    　　盈利预测与估值：公司深耕转化医学，专注首创药物和突破性治疗手段的开发，已形成丰富的产品线，保持较高的行业竞争力。随着舒沃替尼和戈利昔替尼相关国际等多中心关键性临床的进展以及后续FIC/BIC 研发管线的不断推进，公司有望拥有多款全球获批的创新药物，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024 年EPS 分别为-1.99 元，-2.43 元，-2.57 元，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：新药研发不达预期，产品销售不达预期等

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