投资要点

    事件：2022 上半年，公司实现营收74.79 百万元/同比+182.10%、归母净利润6.30 百万元/同比+152.54%、扣非归母净利润-4.07 百万元/同比+72.63%。

    分业务来看，公司主营业务乘用车BMS、专用车BMS、配件及其他、服务费、客车BMS，分别实现营收45.39、19.48、4.36、2.85、2.71 百万元，同比+294.27%、+176.92%、+116.03%、+179.33%、-44.99%；营收占比60.69%、26.05%、5.82%、3.81%、3.62%；毛利率33.30%、52.58%、36.39%、99.04%、44.65%，同比-1.06pct、+11.92pct、+2.80pct、-0.95pct、-6.38pct。

    财务指标来看，1）盈利能力：2022 年上半年实现毛利率41.41%/同比-0.07pct，净利率7.10%/同比+54.97pct；期间费率来看，销售费率9.51%/同比-0.89pct ； 管理费率18.47%/同比-24.81pct ； 财务费率-6.35%/同比+13.54pct；研发费率22.82%/同比-44.82pct；2）营运能力：公司应收账款周转率0.42，存货周转率0.97，存货周转率较去年有所升高；3）公司现金流：经营性净现金流-34.85 百万元，同比有所减少。

    公司属于汽车电子零部件行业，从事电动汽车动力电池管理系统BMS 的研发、销售和服务，主流乘用车板块已形成规模收入，标定和储能业务获得多数客户认可，当前市值12.88 亿元，对应PE TTM 36.08 倍。

    公司挂牌券商为国信证券，做市券商为中信建投证券。

    风险提示：市场竞争风险、政府扶持政策变化风险、系统性风险

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