本报告导读：

    公司在福建省上杭县规划5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目，新能源业务强势推进，转型进度再超预期。

    事件：

    公司拟在上杭县人 民政府行政区域内投建5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目。

    评论：

    维持“增持”评级。我们维持对公司2022-2024 年预测净利润分别为10.2、11.7、13.5 亿元，对应EPS 分别为0.95、1.09、1.26 元，低估值龙头积极转型综合性低碳环保平台有望带动估值修复，维持目标价15.82 元。

    签订5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目投资合同，获得政府全力支持。1）公司本次拟在上杭县人民政府行政区域内投建的磷酸铁锂储能电芯项目设计产能5GWh，总投资约20 亿元，预留产能发展空间，后续视情况推进。2）项目选址位于福建省上杭新材料科创谷，拟用地180 亩，且预留用于后续项目建设用地。3）项目将获得一系列政府优惠政策支持，包括：①共计不超过8500 万元的补助及相关经营贡献奖励；②总额人民币8 亿元项目贷款贴息补助，补助时间5 年，贴息总额不超过1.6 亿元；③上杭县人民政府提供加快项目审批、优惠政策兑现等事项的服务支持。

    规划建设储能电芯项目，转型进度再超预期，开拓新能源业务步伐坚定。

    1）新能源装机规模快速提升，储能行业迎来发展机遇。锂电池储能将保持新增电化学储能市场的主导地位，储能电芯市场需求快速释放。根据EVTank，2021 年全球及中国储能电池出货量分别达到66.3GWh 和42.3GWh，预计到2025 年将分别达到348GWh 和259GWh，储能电池市场需求将快速释放。2）“双碳”时代下，储能电芯行业战略性机会显现，规划建设储能电芯项目是龙净“巩固提升现有环保主业+强力开拓新能源产业”双轮驱动产业布局中的重要一环，公司发展进入“紫金新时代”后，新能源业务强势推进，转型进度再超预期，期待后续持续突破。

    环保主业稳健，在手订单积极拓张，龙头地位稳固。2022H1 公司业务团队克服疫情反复等影响，全力开拓，签订工程合同54.9 亿元，期末在手工程合同达214.8 亿元，为未来环保业务板块的业绩增长打下坚实基础。

    风险提示：烟气设备销售、固危废项目经营、新能源业务拓展进度低于预期，或存在ST 交易风险，继续被出具保留审计意见报告的风险等。

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