事件：10 月18 日，公司发布前三季度业绩预告，预计实现营业收入17.80-18.20 亿元，同比增长34.75%-37.77%；实现归母净利润1.20-1.24 亿元，同比增长51.18%-56.21%，扣非后归母净利润为0.80-0.84 亿元，同比增长87.80%-97.16%，业绩符合我们预期。

    　　在手订单充足，5G 智能模组、FWA 等业务带动业绩高速增长：当前无线通信模组及解决方案业务订单充足，应用于新能源车智能座舱领域的5G 智能模组、5G FWA 产品交付大幅提升，带动业绩实现稳步高速增长。2022 年Q3 预计实现营收6.56-6.96 亿元，同比增长5.88%-12.33%；实现归母净利润0.34-0.38 亿元，同比增长6.33%-18.84%；实现扣非归母净利润0.33-0.37 亿元，预计同比增长23.54%-38.51%，环比增长23.55%-38.53%。我们认为，随着智能汽车业务以及FWA 业务的稳步交付，同时外部环境影响的进一步环节，我们预计美格智能业务将持续实现稳步增长。

    　　智能模组领军者，业务边界不断扩张，蓄力业绩增长新动力：智能汽车业务持续突破，公司面向智能座舱的第一代5G 智能模组产品已经在客户的多个主流车型上大规模量产，第二代5G 智能模组正式在客户中高端车型上成功量产，目前公司的5G 智能模组产品在智能座舱领域的出货量处于行业领先水平，预计随着汽车智能化的稳步推进，将进一步迎量价齐升利好。基于高通平台发布多款5G 模组产品，推出针对FWA产品的定制解决方案；泛IOT 领域，公司积极部署和完善产品矩阵，逐步向AR/VR、机器人、无人机以及云计算等新兴行业拓展。

    　　盈利预测与投资评级：我们预测公司2022-2024 年归母净利润为1.81/2.91/4.69 亿元，当前股价对应PE 分别为45/28/17 倍，基于公司积极把握智能化趋势，汽车智能化产品发展迅速，我们看好公司未来保持稳健增长，维持“买入”评级。

    　　风险提示：车载模组市场拓展不及预期风险；经济下行风险；宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。

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