公司发布三季度业绩预告，22Q3 营收与上半年高增趋势基本一致，扣非归母净利润增长有所加速，超此前预期。同时，我们预计公司运营效率有进一步提升，管理变革效果在逐渐显现，伴随外部行业高景气度加持，长期成长动力充足，继续强烈推荐。

    事件：公司发布2022 年三季度业绩预告，预计前三季度营收42.25 亿元，yoy +44.56%；归母净利润4.70 亿元，yoy +41.19%；扣非归母净利润3.64亿元，yoy +54.21%。

    22Q3 单季营收维持高增速，扣非利润增长超预期。公司22Q3 单季营收15.58 亿元，yoy +42.99%，与上半年高增趋势基本一致；归母净利润1.57亿元，yoy +28.81%；扣非归母净利润1.26 亿元，yoy +58.84%，扣非利润增速超预期。此外，我们预计扣非前、后归母净利润增速差异主要系三季度理财收益、政府补贴等波动影响。

    净利润率同比提升，预计运营效率持续提升。公司管理变革持续推进，变革效果逐渐显现，管理能力、运营效率不断提升，上半年公司销售期间费用率同比下滑约4.97pct，预计22Q3 运营效率有进一步提升，进而导致单季扣非净利润率同比提升约0.81pct，前三季度扣非净利润率同比提升0.54pct。

    若考虑剔除公司股份支付费用影响，公司利润端实际增长更加强劲，运营效率改善更加明显。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计22-24 年营收63.34/86.05/114.27 亿元，YoY +40%/36%/33% ； 归母净利润8.15/11.21/15.44 亿元， YoY+40%/38%/38%，当前股价对应PE 52/38/27 倍。流程工业智能制造龙头，竞争卡位优势明显，长期成长动力十足，继续强烈推荐。

    风险提示：流程行业CAPEX/OPEX 不及预期；海外市场政策风险。

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