投资要点

    　　事件：2022 年前三季度，公司实现营业收入3.40 亿元（+55.77%），实现归母净利润1.40 亿元（+52.51%）、扣非归母净利润1.29 亿元（+81.77%），业绩超过我们预期。

    　　客户需求持续增加，产能进一步释放：2022 年，公司下游客户需求持续增加，公司各版块业务产能均持续释放，公司第三季度各业务模块销售规模在半年度基础上持续增长。其中，前三季度医用内窥镜器械产品销售占比增加，同时受汇率波动外销收入同比增加600 万余元。Q3 单季度，公司实现营业总收入1.43 亿元（+73.88%）、归母净利润6001 万元（+82.37%）、扣非归母净利润5621 万元（+95.68%）。

    　　核心业务有望持续高速增长，光学业务有望提速：公司为史赛克研发的新一代4K 荧光腹腔镜已经完成了研发和试生产过程，准备在2022 年下半年实现量产，同时公司自主品牌商业化开启，与国药、史赛克的合作有望进一步增厚公司利润。光学领域，公司正在进行掌纹静脉仪、显微镜整机、激光扫描镜、口腔三维扫描等产品的研发，随着光学产品的不断上市，公司光学业务有望持续拓展新空间。我们预计前三季度预计医学板块收入增速接近60%，光学板块收入增速接近40%，未来有望持续高速增长。

    　　股权激励方案发布，3 年 110%高增长目标彰显公司强烈信心：本次激励计划对应考核年度为 2022-2024 三个会计年度，公司层面业绩考核目标以 2021 年营业收入或净利润为基数，2022-2024 年营业收入或净利润增长率分别不低于 40%、70%、110%，三年复合增长率为 28.1%，充分彰显了公司对未来业绩的信心。本次激励计划有望进一步提升公司员工的凝聚力和团队稳定性，同时有效激发管理团队的积极性，提高经营效率，助力公司业绩继续高速增长。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到公司下游需求持续增加，公司主营业务及光学业务不断拓展，我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测分别为1.79/2.45/ 3.29 亿元，对应当前市值的PE 估值分别为61/45/33 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品推广不及预期，汇兑损益风险等。

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