事件：

    公司于2022年10月发布三季度报告，第三季度实现营业收入为0.44亿元，较上年同期增长170.98%，归母净利润为0.21亿元，较上年同期增长5150.00%，基本每股收益为0.19元。

    射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC行业稳步发展高性能射频收发芯片和数据转换器在现在信息化高科技产品中有着重要的作用，随着信息化产业在各行各业的渗透，其应用领域也得到不断的拓展。根据Databeans数据显示，2020年全球射频收发和数据转换器市场规模约为34亿美元。

    营收及归母净利润快速增长

    2022年前三季度，受益于市场需求增长，公司销售规模增长，实现营业收入为1.49亿元，较上年同期增长49.02%；受益于销售规模增加，公司实现扣非净利润为0.66亿元，较上年同期增长86.95%。

    增加研发投入，积极研发新品

    年初至今，微系统及模组板块，公司新研发了多款高集成、轻量化的射频微系统产品，主要应用于新一代的数据链、导引头和低慢小目标探测雷达等领域；电源管理类芯片板块，公司新研了多款用于T/R组件的电源管理芯片以及微模块电源，以及多款低压差线性稳压器。2022年前三季度，公司研发投入0.45亿元，较上年同期增长71.44%。

    盈利预测、估值与评级

    我们预计公司2022-2024年营业收入分别为2.63/3.58/4.77亿元，对应增速分别为38.03%/36.21%/33.15%，归母净利润分别为1.39/1.91/2.54亿元，对应增速40.96%/36.84%/33.20%，EPS分别为1.28/1.75/2.33元/股，3年CAGR为36.96%。考虑到公司高性能射频收发芯片和数据转换器产品的性能先进性，建议保持关注。

    风险提示：

    下游需求不及预期风险；新品研发不及预期风险；行业竞争加剧风险。

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