本报告导读:
公司积极拓展汽车类客户,数字藏品等新业务进展顺利,营业收入较快提升,但受宏观环境影响毛利率有所下降。
投资要点:
短期业绩承压,积极布局新业务,维持“增持”评级。考虑到疫情影响及公司业务回款节奏,我们调低2022 年EPS 至7.20 元,较前值下降3.2%,2022-2024 年预测EPS 分别为7.20/9.98/12.93 元。同时考虑到疫情导致的不确定性提升,参考行业19x 的平均估值,下调目标价至136.8 元,维持“增持”评级。
事件:公司公布2022 年三季报,2022Q1-Q3 实现营业收入35.69 亿元(+66.62%),实现归母净利润3.02 亿元(+15.88%),扣非后归母净利润2.39 亿元(+0.52%)。2022Q3 实现营业收入15.36 亿元(+108.00%),实现归母净利润8,592 万元(-8.37%),扣非后归母净利润7,761 万元(-18.57%)。
营收符合预期,利润低于预期,业务扩张及疫情影响利润率。公司成功拓展上汽通用别克、东风本田、一汽丰田、东风风神等头部汽车客户,同时加大挖掘原有消费品、电商等行业头部存量客户的增量预算,营业收入较快增长。但相应营业成本和费用上升,单季度毛利率12.76%(-8.90pct),净利率5.59(-7.12pct),净利润增长放缓。
紧跟技术革新潮流,新业务进展顺利。公司与北京文化产权交易中心合作建立数字文化创意产品交易平台,基于“中移链”提供数字藏品服务,各项工作稳步推进中。此外,公司与魔珐科技合作,已成功打造虚拟数字人资产,为客户提供更丰富的应用场景。
风险提示:广告行业监管风险,疫情影响线下广告。
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