投资要点

    　　事件公司发布2022 年三季报，2022 前三季度公司实现营收799.76亿元，同比+45.10%，2022 前三季度归母净利8.06 亿元，同比+52.59%。

    　　2022Q3 公司实现营收316.78 亿元，同比+51.27%，环比+24.61%，2022Q3 归母净利润23.12 亿元，同比+144.14%，环比-15.68%。

    　　埃安传祺销量同环比高增长，带动公司营收持续向上。2022Q3 公司实现营收316.78 亿元，同比+51.27%，环比+24.61%，营收同环比高增长。

    　　2022Q3 公司自主板块销售17.69 万辆乘用车，同比+67.04%，环比+28.62%，其中传祺销售9.48 万辆，同比+35.05%，环比+15.41%，埃安销售8.21 万辆，同比+129.95%，环比+48.20%。埃安销量持续超预期，2022 年9 月AION S/Y 分别销售1.35 万辆/1.34 万辆，伴随着AIONYPLUS 等车型的推出和新工厂的产能释放，埃安销量有望持续增长，带动公司营收继续向上。

    　　2022Q3 投资收益同比翻倍增长，广本广丰在购置税政策影响下放量。

    　　2022Q3 公司实现归母净利润23.12 亿元，同比+144.14%，环比-15.68%。

    　　2022Q3 公司投资收益37.70 万元，同比+111.68%，环比-11.73%。（1）广丰2022Q3 销售26.46 万辆，同比+59.16%，环比+4.51%。（2）广本2022Q3 销量21.55 万辆，同比+21.65%，环比+48.61%。广本广丰销量均同环高增长，主要系购置税政策影响下，凯美瑞/雷凌/皓影/雅阁等车型放量，预计22Q4 广本广丰销量有望增长，投资收益有望环比提升。

    　　自主品牌进入电动化发展快车道，日系受益于购置税优惠政策，维持“买入”评级。自主品牌进入电动化发展快车道，埃安销量持续超预期，传祺预计推出更多混动车型。广本广丰受益于购置税优惠政策，销量有望持续提升。我们维持公司2022-2024 年归母净利预测为109.40亿元/123.66 亿元/141.06 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：乘用车销量大幅下滑；新车销售不及预期；芯片短缺问题加重

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