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    公司发布2022 年三季报。

    点评：

    业绩符合预告，直播电商业务快速增长

    前三季度，公司实现营业收入30.37 亿元，同比增长81.67%；实现归母净利润2.05 亿元，同比增长240.77%；扣非归母净利润1.93 亿元，同比增长226.38%。第三季度，公司实现营业收入12.35 亿元，同比增长88.80%；实现归母净利润0.95 亿元，同比增长208.97%，同比实现扭亏为盈，业绩符合预告。业绩变动主要原因为：1）5-6 月全国疫情逐步控制，旗下艺人、主播开播率逐渐恢复，带动直播电商业务快速增长，除去股权激励摊销费用后（2022Q1-Q3 摊销费用约4334 万元，Q3 摊销费用约813 万元），以遥望网络为主互联网营销业务预计前三季度净利润3.3 亿元-3.8 亿元。2）鞋履业务线下渠道影响较大，产生较大经营性亏损，但同比去年亏损额收窄。

    明星主播+独立IP 双线并行，三平台全域布局直播电商公司在抖音平台打造“遥望未来站”官方品牌直播号，通过提升直播频次+扩充品类布局推动GMV 增长。10 月13 日，遥望签约合作艺人张柏芝在抖音平台举办首秀直播揭幕战，直播间销售额突破1 亿，总销售量超150 万，同时在线人数超85 万，直播间观看人次超5499 万，位于抖音带货榜TOP1。

    10 月24 日，“遥望梦想站”在淘宝直播平台开播，首日现货成交额超过2200万，粉丝量突破150 万。同时，在快手平台的公司IP 号“遥望幸福站”也已经开启试运营。

    投资建议与盈利预测

    公司旗下遥望网络为抖音、快手头部MCN 机构，随着主播扩增、供应链整合以及遥望云中台建设持续推动直播电商业务增长。公司利用供应链优势新增品牌分销业务，并切入非标品服装领域提供SaaS 平台服务，新业务有望推动GMV 快速增长。传统鞋业有望年内完成剥离，对业绩带来正向影响。我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为45.39/64.98/83.18 亿元，归母净利润分别为6.17/9.76/12.77 亿元，EPS 为0.68/1.07/1.40 元/股，对应PE 为25x/16x/12x，维持“买入”评级。

    风险提示

    行业监管趋严风险、宏观经济风险、疫情反复风险、鞋业剥离进度不及预期风险、市场竞争加剧风险。

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