公司动态

    　　公司近况

    　　11 月18 日，公司公告由林洋能源和亿纬锂能合资子公司亿纬林洋建设的年产10GWh储能电池项目第一条产线完成设备安装调试并正式投产，项目共三条产线，其余产线将陆续完成调试投产。同日，公司公告拟将全资子公司山东林洋100%股权转让给中电投新农创，转让对价13.1 亿元，涉及光伏装机约380MW。

    　　评论

    　　10GWh合资储能电池项目投产，储能全产业链布局完善。公司2021 年6月与亿纬锂能子公司亿纬动力合资成立亿纬林洋，林洋持股35%，亿纬持股65%。合资公司规划建设年产10GWh储能电池项目，包含3 条高速电芯生产线，满产后年产LF280K电芯超1100 万只，目前第一条产线已正式投产，其余产线将陆续完成调试投产。Pack工厂方面，林洋亿纬（林洋持股85%）第一条1.5GWh液冷和风冷Pack产线已于启东投产，公司预计后续产线将陆续投产。公司今年以来签署多项储能合作协议，截至3Q22 累计储备储能项目资源超4GWh，2022-2024 年公司目标5GWh储能出货。公司已具备液冷、风冷Pack研发及生产、直流侧系统设计及生产、3S融合系统方案的核心能力，已经形成电芯+Pack+系统+运营的全产业链布局，并聚焦高可靠性、高性价比以及高收益率的目标。

    　　存量带补贴电站出表，资产结构持续优化。公司公告拟将全资子公司山东林洋100%股权转让给中电投新农创，股权转让对价13.1 亿元，涉及装机约380MW。去年底以来公司已经陆续转让存量带补贴电站约600MW（超21 年底自持量30%），我们认为有助于公司回笼资金，提高平价电站占比，降低补贴拖欠回款风险。

    　　看好随组件价格回落2023 年国内地面电站及电源侧储能的机会。2022 年公司自持电站及EPC业务受到高组件价格影响，并网量缩减，EPC利润承压。当前随硅料供给释放及海外需求边际走弱，硅料、硅片及组件价格均出现松动，我们看好随组件价格回落，2023 年国内地面电站需求修复，带来相关EPC以及电源侧储能的机会，公司新能源及储能业务有望充分受益。

    　　盈利预测与估值

    　　维持2022 年和2023 年盈利预测不变。当前股价对应2022/2023 年23.8倍/17.7 倍市盈率。维持跑赢行业评级和9.96 元目标价，对应25.5 倍2022年市盈率和19.0 倍2023 年市盈率，较当前股价有7.2%的上行空间。

    　　风险

    　　储能业务进展不及预期、组件价格回落不及预期。

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