事件： 2023 年1 月30 日晚间，移远通信发布2022 年度业绩预告，2022年预计实现营业收入142.0 亿元，同比增长约26.1%；预计实现归属于上市公司股东的净利润6.0 亿元，同比增长约67.6%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.7 亿元，同比增长40.2%；基本每股收益1.89 元/股。

    预计公司2022Q4 同环比均实现高质量增长，全年盈利水平改善明显。根据公司2022 年度业绩预告数据指引，我们预计公司2022Q4 单季度实现营业收入约40.6 亿元，同比增长约7.3%，环比2022Q3 增长约17.9%；预计公司2022Q4单季度实现归母净利润约1.64 亿元，同比增长约35.4%，环比2022Q3 增长约3.3%。在2022 年外部复杂宏观因素影响下，主营模组业务稳步增长，新业务持续快速扩大，全年整体实现高速高质量增长。公司2022 年度归母净利率有望达4.2%，较2021 年的3.2%提升明显，我们认为主要系公司长期全球化战略布局下海外销售收入增长较快（2022 年度公司境外营业收入占比已超 50%），进而带来公司整体盈利水平提升。

    公司龙头位置显著，全球市场份额进一步提升。据Counterpoint Research发布的全球蜂窝物联网模块出货量预测，到2030 年全球蜂窝物联网模块的出货量预计将超12 亿个；2022Q2 移远通信的蜂窝物联网模块出货量占全球总量的38.9%，全球份额大幅领先同业，龙头位置显著。目前移远通信已于车联网、无线网关、智慧工厂、智慧城市、光伏、数字经济、智能机器人、智慧农业等多领域覆盖，同时不断深化下游应用领域产品布局提升公司核心竞争力。我们认为后续移远通信有望凭借自身规模优势进一步提升市场份额，同时伴随自建产线的投产利润水平增长可期。

    疫情管控放松背景下看好物联网行业重回景气上行通道。因物联网行业覆盖生产、生活的各个细分领域，下游市场渗透面广且较为分散，因而与海内外宏观经济表现高度相关。目前疫情管控政策趋缓，消费场景POS 等产品需求有望恢复，我们认为疫情等外部扰动因素逐步出清下物联网行业有望延续此前高速增长态势。

    投资建议：我们坚定看好物联网行业的后续发展，同时也认为移远通信作为物联网模组领域全球龙头有望依托自身优势持续向上下游延伸拓展，海外市场有望为公司继续带来可观业绩增量，公司市场领先地位或将进一步得到巩固。我们基于对于2022 年全年宏观经济因素考虑，调整公司盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为6.0/9.1/13.1 亿元，对应PE 倍数36x/24x/17x。

    我们预期股权激励下公司业绩有望持续高增，具备较高成长性。维持“推荐”评级。

    风险提示：物联网行业景气度不及预期；行业竞争加剧；公司下游客户开拓进程不及预期。

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