事件：公司发布2022 年报以及23Q1 季报：2022 年实现营业收入10.61 亿元，同比增长2.85%；实现归母净利润2.6 亿元，同比增长3.58%；实现扣非归母净利润1.67 亿元，同比减少9.82%，毛利率为40.24%，净利率为25.99%；23Q1 公司实现营业收入2.2 亿元，同比增长9.4%；实现归母净利润0.56 亿元，同比增长60.04%；实现扣非归母净利润0.32 亿元，同比增长32.72%，近预告上限。

    　　积极扩充产能，加快自动化、信息化、智能化建设，盈利能力持续提升！

    　　近年我国工业物联网、智能化装备等行业呈现快速增长态势，随着需求和应用领域的持续拓展，传感器行业市场规模不断扩大，力学、光电、流量、气体、温湿度、3D 视觉等各类传感器的市场规模不断提升，据中商产业研究院预测，2022 年中国传感器市场规模有望突破3000 亿元。公司2022 年加快推进人机、产机、机机、能机四大协同，扎实推进ERP 规范化，改善APS、MES、OA、WMS、PDM 运营效果和串线效用，新建CRM 系统和SCM，研发费用支出达8494 万元，同比增加42.4%，同时积极推进宁波慈城新工厂、郑州工厂、安徽工厂三大制造基地的建设，实现产能提升，并朝着“无人工厂”方向前进，带动硬件产品盈利能力持续提升。2022年公司传感器实现收入5.54 亿元，于总营收中占比52%，毛利率为37.29%，同比提升4.01 pct；仪表产品实现收入1.02 亿元，于总营收占比9.6%，毛利率为44.41%，同比提升14.08pct。

    　　积极推进传感器和物联网战略投资，加快集团化赋能，努力打造“第二增长曲线”！

    　　公司坚持“力敏+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台企业”的五大投资方向，投资了深圳市久通物联科技股份有限公司、广东柯衡集力物联装备有限公司、宁波天骄智能科技有限公司、浙江柯力美科技有限公司等，进一步强化了战略投资布局。同时，在珠三角地区走访调研百余家传感器企业，储备了一批技术水平领先、成长性好、与柯力发展契合度高的在途种子项目。在工业物联网方面，公司重点推进锂矿筛选及锂电池生产和包装、起重机械、电力等行业产品，打造以“新老产品+子公司产品+平台产品+事业部产品”构成并融合的物联网产品矩阵，进一步推动集团向物联网企业发展。在产业园区建设方面，2022 年，公司深入推进宁波、深圳、安徽、郑州四城联动发展战略。其中在宁波，产业园区培育高新技术企业11 家、规上企业9 家，2022 年园区企业入驻率超过99%。我们认为，公司作为国内应变式传感器龙头企业，转型升级为物联网解决方案供应商，并且以“多物理量传感器+物联网”为重点投资领域，未来有望充分受益于数字中国建设，业绩迎来快速增长。

    　　盈利预测和投资建议：考虑到公司作为国内应变式传感器龙头企业，同时积极布局物联网产业链，有望受益于行业下游应用领域持续开拓，进一步打开长期成长空间，预计23-25 年营收为13.75/16.83/20.52 亿元，归母净利润为3.62/4.43/5.52 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争风险，宏观经济周期波动风险，主要原材料价格波动风险，劳动力成本上升风险，存货跌价风险。

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