本报告导读：

    　　1Q23略不及预期，低点已过拐点将至。英伟达产业链多环节上调订单，公司为英伟达AI 算力芯片的核心探针供应商，英伟达订单有望协同上调。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级，维持目标价110.60 元。公司是本土半导体探针龙头，直接受益于AI、Chiplet、MR 行业渗透。公司1Q23 实现收入0.43亿元（YoY -52.48%），略不及预期，考虑后续英伟达加单，维持EPS预测，预计2023-2025 年EPS 为1.58/2.46/3.44 元，给予公司2023 年70 倍PE，目标价110.60 元，维持“增持”评级。

    　　1Q23 略不及预期，低点已过拐点将至。公司2022 年全年收入呈现逐季度下滑趋势，2023 年一季度收入持续环比下滑，略不及预期。考虑英伟达、苹果等大客户订单于Q2/Q3 旺季，预计2023 年公司收入将迎来年度级别拐点，1Q23 经营业绩低点已过，拐点将至。

    　　英伟达产业链多环节上调订单，公司为英伟达AI算力芯片的核心探针供应商，英伟达订单有望协同上调。英伟达A100、H100 芯片是目前AI 产业发展最核心的算力原料。在AI 浪潮下，英伟达A100/H100订单火爆，流片激增，其配套光模块、PCB、组装等环节订单不断上调，公司英伟达探针订单有望协同上调，放量在即。

    　　催化剂：英伟达流片量上调；AI 产业发展超预期；MR 产品发布。

    　　风险提示：客户集中度较高；新产品不确定性；国际关系的不确定性。

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