本报告导读：

    公司重要控股子公司近期变更名称和经营范围，突出绿电和新能源业务，进一步明确绿色发展的重要定位。随着公司战略更加明确，公司绿电业务将迎来稳健发展。

    投资要点：

    维持“增持”评级，维持目标价14.15元。公司公告控股子公司名称和经营范围变更，发展战略更加明确，公司绿电业务继续迎来稳健发展。

    我们维持公司2023~2025年业绩增速为20%、22%、18%，对应EPS为1.28、1.57 元、1.86 元。维持目标价14.15 元，现价对应2022 年PE 为8.8x。

    因业务发展需要，公司对控股子公司名称和经营范围进行变更。公司重要控股子公司“中新苏州工业园区市政公用发展集团有限公司”

    （中新公用）名称变更为“中新苏州工业园区绿色发展有限公司”（中新绿发）。子公司经营范围从基础设施投资与经营、基础设施和工业项目及市政公用工程施工等，变更为太阳能发电技术服务、储能技术服务、生物质能技术服务、新兴能源技术研发等内容。

    绿色公用升级为绿色发展，本次变更进一步提升绿色发展的重要定位。公司“一体两翼”中重要一翼“绿色公用”将升级为“绿色发展”，更加有利于子公司“中新绿发”紧密融入公司“产绿”双核驱动的发展战略，更加有利于整体打造新能源和新环保协同发展格局，以及公司市场开拓和品牌塑造。

    战略路线更加明确，公司绿电业务继续迎来稳健发展。公司在2022年底提出三年2GW 分布式光伏的目标，随着重要控股子公司名称和经营范围的变更，公司战略更加明确。随着绿电项目在2023-2025 年逐渐落地，预计为公司带来增量稳定收入和业绩。

    风险提示：公司园区开发进度低于预期，绿电和产业投资发展低于预期。

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