事件：

    　　炬光科技于2023 年11 月08 日发布公告，拟通过全资子公司香港炬光以现金支付方式购买SMT持有的SMO(SUSS MicroOptics SA)100%股权。

    　　投资要点：

    　　拟收购SUSS MicroOptics SA 切入微纳光学。炬光科技11 月8 日发布资产购买预案，公司拟以现金方式通过全资子公司香港炬光购买德国SMT 直接持有的瑞士公司SUSS MicroOptics SA（简称“瑞士 SMO”）的100%股权。交易对价总计7554 万欧元。SMO 主要从事光纤耦合、激光准直、光束匀化、光束整形等折射和衍射精密微光学元器件的研发、生产和销售，其产品广泛应用于数据通信、汽车照明投影、半导体制程、生命科学等领域。

    　　本次收购有望进一步完善炬光科技在研发、生产和销售等各职能的全球布局，对于公司业务发展极具战略意义。（1）技术方面，公司将借助SMO 独特的技术积累和研发优势，补充光刻-反应离子蚀刻、纳米压印、衍射微纳光学等技术，将使公司光学产品结构进一步从“微”进入“纳”的微纳光学技术领域，扩充和加强先进微纳光学元器件的研发与批量制造能力范围和水平；（2）产品方面，公司将拥有更为完备的微纳光学元器件产品结构，完成对更多光学产品类型的覆盖，提升产品的齐备性和竞争能力，更好地为客户提供微纳光学产品和技术解决方案；（3）市场方面，SMO 在数据通信、汽车投影照明、半导体制程等细分市场领域经过多年积累，具有较强的品牌效应。

    　　SMO 技术和产品与公司高度协同，切入维纳光学提升核心竞争力。

    　　炬光科技主要从事光子产业链上游的高功率半导体激光元器件和原材料（“产生光子”）、激光光学元器件（“调控光子”）的研发、生产和销售，目前正在积极拓展光子产业链中游的光子应用模块、模组、子系统（“提供光子应用解决方案”）业务；公司重点布局汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大应用方向，向不同客户提供上游核心元器件和中游光子应用解决方案。SMO 与炬光科技上游激光光学元器件（“调控光子”）业务类型较为相似，在技术和产品上高度互补。

    　　炬光科技在整合SMO 产品后，有望在现有（非）柱面微光学基础上扩充（非）球面微纳光学产品系列、在现有折射微光学元器件基础上扩充衍射微纳光学元器件产品系列，将从无机光学拓展到复合有机光学领域并新增产品门类；扩充后的微纳光学产品系列亦将促进上市公司上游“产生光子”的半导体激光元器件的进一步创新与开发，亦将增强上市公司在中游“提供光子应用解决方案”的产品创新能力，加速业务全面发展。

    　　盈利预测 基于审慎性原则，盈利预测暂不考虑拟收购 SMO 的影响；我们维持盈利预测不变，预计2023-2025 年公司营业收入有望达到6.00/8.03/10.89 亿元，同比变动+9%/+34%/+36%，归母净利润有望达到1.01/1.50/2.52 亿元，同比变动-21%/+49%/+68%，对应2024-2025 年PE 分别为69/41 倍。炬光科技作为高科技创新企业，深耕激光产业多年，在经验积累与技术储备方面具有明显优势，业务覆盖产业链中上游，业绩有望增长。维持“买入”评级。

    　　风险提示 收购暂停、中止或取消风险；交易对方未进行业绩承诺及补偿的风险；研发进展不及预期；核心技术人员流失；激光雷达推广应用不及预期；行业竞争加剧；消费需求复苏不及预期。

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