提示:投资有风险,请谨慎操作!本站广告均来自于外部链接,并非本站内容!
金山办公(688111):2023年全年业绩稳健增长 关注“办公+AI”商用进展
发布时间: 2024-01-04 03:00
4
金山办公(688111)

事件:

    公司发布2023年业绩预告,预计全年营业收入43.68―47.95亿元,YOY+12.5%―23.4%;归母净利润12.35―13.66亿元,YOY+10.6%―22.2%;扣非后净利润11.78―13.02亿元,YOY+25.5%―38.7%。业绩整体符合预期,结合当前股价,调整至“买进”评级。

    四季度业绩预告中值符合预期,订阅业务仍是前进主力:单看Q4,公司预计营收11.0―15.3亿元,YOY+9%―40%;归母净利润3.42―4.73亿元,中值4.08亿元,YOY+13%―55%,业绩符合预期。2023年全年各项业务总体来看,机构和个人订阅业务收入双双上涨,抵消了机构授权业务(信创业务)和互联网广告业务调整带来的影响,推动公司整体业绩持续增长。

    个人订阅业务方面,针对多元化需求,优化全线产品使用体验,实现了个人版与企业版之间应用功能的全面打通。同时对会员权益体系进行升级,通过提供权益丰富结构灵活的会员体系,不断提升个人用户付费转化与客单价,带动国内个人办公服务订阅业务稳定增长;机构订阅业务方面,针对政企客户降本增效、数据全面云化及安全管控等需求,公司推出了一站式智能办公平台WPS 365。在产品和服务双优化的趋势下,有效提升政企客户数智化办公体验,推动国内机构订阅及服务业务快速增长。我们认为随着订阅业务持续发力、信创业务企稳回升,公司未来营收增长具备充足动力。

    金山办公长期推进相关研发、积极拥抱AI新时代:2023年公司持续投入AI相关领域研发,不断增强AI竞争力,旗下WPSAI于四季度正式开启公测,锚定AIGC内容创作、Copilot智慧助手、Insight知识洞察三大战略方向,全面对标Microsoft 365 Copilot。已接入WPS文字、演示、表格、PDF、金山文档等产品线,解决用户在内容生成、内容理解、指令操作等方面的日常办公难题、提升工作效率、进一步赋能智能办公新场景,为用户开启智能办公新体验。我们认为WPS+GPT的未来模式有望打开新的成长空间,一方面更简单智能的办公模式将带来用户群体扩充,另一方面GPT智能办公有望吸引免费用户加快转服费,付费渗透率和ARPU有望双向提升。同时全产品线+GPT将有可能催生更多新产品的可能,类似微软的BusinessChat类型的AI办公助理或将是公司未来潜在布局的新产品选择之一。未来公司将进一步加大AI领域的投入,推出更多创新性的AI能力,不断拓展AI技术的应用场景,并加快商业化进程,为公司业绩增长注入新动力。

    微软GPT赋能OFFICE带来办公领域全新变革,未来WPS+AI有望打开新空间:

    Microsoft 365 Copilot将全产品线接入GPT,开启新一轮办公领域革命,震撼全球。文档作为用户创作内容的主要载体之一,此次AI技术革命有望加速办公软件从“效率工具”到“生产工具”的变革,极大提升组织和个人用户的工作效率。考虑到中国目前禁止使用国外AI相关软件, AI革命将为国产软件开辟更大的商业空间。金山办公近年来持续跟进AI方向,在NLP、CV等领域均有技术落地,并探索WPS智能写作、PPT文稿智能美化等AIGC功能,未来有望跟进WPS+GPT模式,在中文语境下引领国产办公领域革命。

    盈利预期:我们预计公司2023-2025 年净利润分别为13.16 亿/17.86 亿/24.06 亿元,YOY 分别为+17.73%/+35.76%/+34.69%;EPS 分别为2.85/3.87/5.21 元,当前股价对应A 股2023-2025 年P/E 为94/69/51倍,考虑到前期调整力度较大、目前股价处于相对低位,给予“买进”建议。

    风险提示:1、信创订单不及预期; 2、“AI+办公”商用化进展不及预期;3、付费转化率不及预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待!

明日大盘网——个股分析栏目,提供最权威的明日大盘行情查询分析,最新股市在线行情,今日大盘在线行情,个股分析,股票经验等全方位的资讯服务。
总篇数
151306
点击量
763473036