【事项】

    　　24 年1 月17 日，公司披露2023 年业绩预告，预计公司在23 年全年实现归母净利润1.85-2.25 亿元，同比增长73.80%-111.37%，主要得益于：（1）公司在子公司洪田科技的股权比例从51%提高到81%；（2）洪田科技的业绩大幅提升。

    　　【评论】

    　　增资苏州达牛，切入超声波焊接设备。公司于1 月18 日审议通过《关于对苏州达牛新能源科技有限公司增资的议案》，公司拟出资1500万元以获得苏州达牛15%的股权。苏州达牛成立于2015 年，是专业的超声波金属焊接解决方案提供商。超声波滚焊机可应用于复合集流体的极耳转印焊工序，苏州达牛是少数能够提供相关设备的厂商之一。

    　　此次增资有望拓展公司在复合集流体设备领域的产品版图，提升市场竞争能力。

    　　复合铜铝箔一体机订单加速落地。子公司洪田科技于2023 年4 月首次发布真空磁控溅射一体机。日前，公司研发的复合铜铝箔一体机设备“卷绕磁控溅射镀膜机”、“卷绕磁控溅射蒸镀复合镀膜机”、“卷绕蒸发镀膜机新获1.84 亿元订单。公司在复合集流体领域已拥有汉列虏摹⑴档鹿煞莸瓤突В并与诸多潜在客户接洽，后续有望斩获更多新订单。

    　　推出“奋斗者”员工持股计划。公司在23 年12 月推出了第一期“奋斗者”员工持股计划，以提高核心团队的稳定性，该计划拟募集不超过2570.95 万元。其考核目标为：（1）洪田科技24 年的营收不低于15 亿元，且专利合计申请数量不低于30 件或南通高端装备制造项目（过渡厂区）正式投产；（2）洪田科技25 年的营收不低于20 亿元，且专利合计申请数量不低于50 件或南通高端装备制造项目（新建厂区）正式投产，彰显出公司的发展信心。

    　　【投资建议】

    　　公司在复合集流体设备领域布局顺利，我们预测公司2023/2024/2025 年的营业收入分别为22.18/28.13/40.92 亿元，同比增速分别为1.32%、26.80%、45.45%，归母净利润为2.03/3.67/4.77 亿元，同比增长90.62%、80.76%、29.98%，现价对应PE 为25、14、11 倍，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　复合集流体产业化不及预期；

    　　下游客户拓展不及预期。

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