事项：

    　　公司发布2023 年年度业绩预告，预计2023 年实现营收72.92 亿元，同比增长12.14%，实现归母净利润13.45 亿元，同比增长23.27%，实现扣非净利润13.78亿元，同比增长20.38%。

    　　平安观点：

    　　2023 年业绩实现较快增长，单四季度业绩增速有所放缓。根据业绩预告，公司预计2023 年实现营业收入72.92 亿元，同比增加7.89 亿元，同比增长12.1%，收入端全年保持较快速增长；预计2023 年实现归母净利润13.45 亿元，同比增加2.54 亿元，同比增长23.3%；预计实现扣非净利润为13.78 亿元，同比增加2.33 亿元，同比增长20.4%。经测算公司2023年4 季度单季实现营收29.24 亿元， 较2022 年同期增长5.7%（vsYoY+16.4%，22Q4），增速不及我们预期主要源自4 季度金融机构客户IT 预算执行率下降、采购及验收流程拉长等因素影响，公司收入确认受到一定拖累。利润端，经测算公司2023 年4 季度单季分别实现归母净利润7.38 亿元、扣非归母净利润8.40 亿元，分别同比下降31.6%、同比增长3.2%。

    　　需求端长期催化，公司持续推进信创核心产品与大模型应用侧落地。我们认为从长期来看，在金融信创进入深水区、政策持续催化需求端IT 投入增加的背景下，公司作为证券资管IT 龙头仍然有望充分受益。同时公司仍在积极推进信创核心产品与大模型应用侧落地，产品方面，近期公司旗下新一代核心交易系统UF3.0 等核心产品陆续迎来关键发展节点，2023年12 月UF3.0 在某头部券商完成全链路信创适配并上线，2024 年1 月公司与国联证券联合打造的UF3.0 内存交易系统成功实现融资融券业务上线。大模型方面，公司于2023 年6 月发布了金融大模型LightGPT，10月恒生金融技术大会上公司宣布其能力升级成果，并发布基于LightGPT打造的光子四款大模型应用，目前公司已面向20 家金融机构开启LightGPT 内测。公司致力于持续投入金融行业大模型生态建设，推动金融大模型和金融垂直智能应用的创新与实践，在AIGC 领域的前瞻布局将有利于公司把握金融行业数智化转型的业务增长机遇。

    　　盈利预测与投资建议：根据公司的2023 年年度业绩预告，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025 年的归母净利润分别为13.45 亿元（前值为17.40 亿元）、18.29 亿元（前值为21.05 亿元）、22.02 亿元（前值为25.00 亿元），对应EPS 分别为0.71 元、0.96 元和1.16 元，对应1 月29 日收盘价的PE 分别为32.1 倍、23.6 倍、19.6 倍。得益于国内金融业数字化转型提速，公司资管科技、财富科技等核心业务模块均表现出较快增长势头，主要产品UF3.0、O45、理财销售5、综合理财6、TA6 等完成多家客户拓展，继续保持市场和技术领先地位。后续多层次资本市场的建设、全面注册制实施、资产配置变化等将为公司业务带来强劲增长动力，AIGC 等技术变革也将为公司带来业务重构的机会。我们持续看好公司在证券资管IT 领域龙头地位的保持，以及新一代核心交易系统、金融大模型等业务的发展突围，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：1）金融机构IT 预算不及预期。金融机构IT 投入对应公司订单来源，若客户IT 预算增长疲弱，将拖累公司业绩。

    　　2）金融科技发展与普及受阻。金融科技仍属新事物，技术仍未成熟，且其应用可显著改变金融风险的特征，如其技术发展和应用普及受阻，将阻碍公司相应业务的开展。3）金融监管政策的不确定性。金融行业受监管政策的影响要远大于多数行业，如金融监管过于严厉，将限制产品服务创新及相应业务开展，在需求端抑制相应IT 业务增长。

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