公告要点：公司披露2023 年业绩预告，2023 年公司预计归母净利润为0.3 到0.45 亿元，同比减少71.39%到80.92%。预计扣非归母净利润为0.22 到0.30 亿元，同比减少84.92%到88.94%。单季度来看，23Q4 公司归母净利润预计为0.20 到0.35 亿元，22Q4 同期为-0.41 亿元，扭亏为盈，同比改善明显；扣非归母净利润预计0.16 到0.24 亿元，22Q4 同期-0.28 亿元，扭亏为盈，同比显著改善。

    　　全球PC 出货量同比降幅持续收窄，复苏趋势明确，公司作为笔电结构件龙头有望保持23H2 良好状态，业绩持续改善。根据IDC 数据，全球PC 出货量23Q2 环比回升8%，同比降幅收窄至14%，23Q3 环比回升11%，同比降幅进一步收窄到8%，23Q4 出货量环比微降2%，同比降幅收窄至0%。此外，AI PC 也加速了换机周期推进。公司笔电结构件业务伴随行业回暖复苏明显，Q3 及Q4 环比大幅改善，未来有望伴随行业回暖维持23H2 良好状态。随着公司南昌、越南工厂产能爬坡、客户不断开拓，产能利用率有望改善，持续改善公司业绩。

    　　开拓车用镁铝结构件业务，大型半固态设备巩固技术壁垒，业绩释放在望。镁铝合金结构件是汽车轻量化的重要解决方案，对提升电车续航、降低电池成本有显著作用。公司作为国内少数拥有先进半固态射出成型工艺的企业，同时拥有车用大型半固态设备，在镁铝结构件的加工精度、速度、良率等方面均占优势，叠加公司在笔电镁铝结构件领域的多年积累，公司有望掌握先发优势率先切入客户供应链构筑壁垒。随着车用镁铝结构件产能扩张以及镁铝结构件渗透率的提升，该业务有望接力笔电结构件成为公司第二增长曲线。

    　　盈利预测与投资评级：我们预计AI PC 将加速换机周期推进，且公司车用结构件业务符合轻量化趋势增长空间广阔。我们预计受到年末费用计提影响，下调对公司2023 年的盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别为0.37（前值0.82）/2.26/3.53 亿元，当前市值对应PE 分别为97.11/15.89/10.18 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：消费电子需求恢复不及预期；新能源车镁合金结构件渗透不及预期；应收账款风险。

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