事件：1）近日公司发布“质量回报双提升”行动方案；2）公司发布公告邓州单采浆站收到《单采血浆许可证》。

    　　注重价值创造，提出五大举措。公司在行动方案中提出五大举措：1）坚持聚焦血制品+疫苗+生物药主业；2）加快新产品研发；3）持续完善公司治理；4）加强投资者沟通；5）统筹兼顾股东回报与企业长期成长。公司一贯重视投资者的合理投资回报，2020-2022 年度共分红14.6亿元，期间现金分红占归母净利润的36.6%。我们认为此次行动方案有望切实提升公司价值。

    　　邓州浆站获批开采，2024 年浆量增长可期。邓州市人口稠密，根据全国第七次人口普查数据，2020 年邓州常住人口125 万人。公司于2022 年获河南省批准建设7 家新浆站，邓州浆站系其中第五家获批开采。预计上述新浆站将推动公司2024 年浆量加速增长。随着浆量增长提速换挡，公司血制品业务利润率有望持续提升。

    　　盈利预测：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为14.7 亿元、17.7 亿元、20.3 亿元，公司新浆站陆续获批开采，我们看好其未来增长潜力。

    　　风险提示：采浆量不及预期、四价流感疫苗放量不及预期、研发进展不及预期等风险。

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