一季报符合预期，维持“买入”评级

    　　公司发布2024 年一季报，业绩整体符合预期。政策推动下交通信息化建设有望提速，公司有望持续受益，看好公司长期发展。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.04、7.33、8.84 亿元，EPS 为0.38、0.46、0.56 元，当前股价对应PE 为23.7、19.5、16.2 倍，维持“买入”评级。

    　　公司发布2024 年一季报，业绩整体符合预期2024 年Q1，公司实现收入15.80 亿元，同比增长0.74%，实现归母净利润-0.58亿元，同比下滑136.71%，实现扣非归母净利润0.15 亿元，同比增长22.81%。

    　　公司业绩整体符合预期，利润下滑主要系公司持有的鸿泉物联股票价格变动所致。毛利率同比下滑1.12 个百分点至29.11%。销售、管理、研发费用同比分别增长3.85%、5.49%、12.53%。

    　　公司发布员工持股计划，彰显长期发展信心

    　　4 月17 日，公司发布员工持股计划（草案），业绩考核指标为，以2023 年为基数，2024-2026 年收入增速不低于8.42%、19.71%、34.21%，或剔除股份支付费用的扣非利润增速不低于73.33%、131.11%、203.34%。据此测算，公司2024-2026年收入复合增速约为10.3%，剔除股份支付费用的扣非利润复合增速约为44.8%，公司将持续提质增效，提升盈利水平，彰显公司长期发展信心。公司持股计划有望有效留住优秀管理人才，提高公司核心竞争能力，利好公司长期发展。

    　　政策推动下交通信息化建设有望提速，公司有望持续受益2024 年3 月，国务院印发万亿设备更新和消费品以旧换新行动方案，明确2027年交通领域设备投资规模较2023 年增长25%以上。交通信息化对于交通精细化管理，提升交通效率和安全，降低全社会物流成本具有重要意义，在政策推动下，交通信息化有望加速发展。同时，交通信息化是发展交通数据要素的基础，随着交通设施数字感知和信息网络覆盖的逐渐完善，交通数据要素价值也有望进一步激活。公司在交通信息化和交通数据要素领域持续布局，有望充分受益。

    　　风险提示：智慧交通订单增长不及预期；物联网产品出货量不及预期。

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