事件：中芯国际科创板首发过会，通过注册制审核，6 月22 日提交注册，即将上市。

    　　点评：

    　　中芯国际即将科创板上市，募资加大生产研发等投入。近期中芯国际已经科创板首发过会，通过注册制审核，即将上市，拟募集资金200 亿，用于12英寸芯片SN1 项目、先进及成熟工艺研发项目储备资金、补充流动资金。

    　　中芯国际在中国上海、北京、天津和深圳拥有多个8 英寸和12 英寸生产基地，我们认为中芯国际科创板融资之后将加速先进制程工艺的投产，以及原有产能的扩大，相关配套企业将受益。

    　　公司将为中芯国际提供危化品仓储服务。2019 年5 月27 日，公司已经公告了与天津市西青经济开发总公司签订了《投资协议》，拟在天津市西青经济技术开发区成立控股子公司西青新公司，用于建设甲类、乙类危险品仓库，投资金额1.6 亿元，公司持股95%，交易对方持股5%。西青新公司项目竣工投入运营后，优先满足中芯国际集成电路制造（天津）有限公司及其配套商针对该危险化学品仓库的仓储需求。对于计划租赁该危险化学品仓库的租户，须经天津西青同意后，西青新公司方可租赁。中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，发展迅速，在芯片生产中需要使用大量的化学产品，有相当部分是危险化学品，如电子级硫酸、氢氟酸等，将带动相应的仓储需求，目前该项目已经启动，公司将持续受益。

    　　行业监管趋严，内生外延促发展，公司成长空间广阔。自响水“3〃21”事故以来，危险化工品行业监管趋严势头明显。我们认为危化品行业长期供需不平衡，仓储和运输需求旺盛，行业集中度较低，随着行业监管趋严，有大量优质可供并购标的，这为公司实现外延式发展奠定良好基础，充实一站式综合物流服务以及化工品交易平台。公司通过募投项目自建危化品仓库以及外延并购实现发展，成长空间广阔。公司除精细化工外，公司相继拓展新能源、半导体、快消等领域，发展韧性更强。

    　　投资策略：我们预测公司2020-2022 年归母净利润为2.6/3.44/4.69 亿元，同比增长32.6%/32.4%/36.3%，维持“买入”评级。

    　　风险提示：收购失败的风险、下游化工行业市场风险、安全经营风险、信息技术系统有关的风险。

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