结论与建议：

    　　1H24 公司营收增长8 成，净利润增长超6 倍，并且多款新品出货量持续增加，反应目前内存行业景气持续提升以及公司产品结构不断的升级。

    　　展望未来，伴随DDR5 渗透率持续快速提升、公司新产品的放量，其业绩增长空间也进一步打开。目前股价对应2026 年PE25 倍,维持买进建议。

    　　2Q24 业绩延续高速增长态势，营收创新高：公司发布业绩预告，公司预计1H24 实现营收16.7 亿元、YOY 增长79.49%，实现净利润5.8-6.2 亿元、YOY 增613%-662%，实现扣非后净利润5.4-5.7 亿元、YOY 增139-147倍。其中，互连类晶片实现营收15.28 亿元、津逮伺服器平台实现营收1.30 亿元。分季度来看，2Q24 公司实现营收9.28 亿元、YOY 增82.6%、QOQ 增25.8%，创历史新高，实现净利润3.6-4 亿元、YOY 增4.8-5.4 倍，QOQ 增61%-79%，扣非后净利润3.2-3.5 亿元、YOY 增89-97 倍，QOQ 增44%~57%。

    　　AI 相关需求增长，新产品出货节奏进一步加快：得益于AI 领域需求的增长，公司三款芯片产品出货明显提速，2Q24 PCIeRetimer 晶片（时钟恢复，应用于高性能PCIe 互连）出货量约30 万颗（1Q24 为15 万颗），环比翻倍；MRCD/MDB（高带宽内存模组缓冲，应用于HPC 服务器）营收超5000 万元（1Q24 超2000 万），增长明显；CKD 晶片（高速时钟驱动，应用于AI PC）开始规模出货（2024 年4 月试产），实现营收超1000万元。

    　　盈利预测：鉴于公司新产品出货持续加快，我们上调24-25 年盈利预测7%、19%和20%，预计公司2024-26 年实现净利润14.5 亿元、19.2 亿元和23.8 亿元，YOY 分别增长222%、32%和24%，EPS 分别为1.27 元、1.68元和2.09 元， 目前股价对应24-26 年PE 分别为45 倍、34 倍和25 倍，给与买进的评级。

    　　风险提示： 内存市场需求不及预期。

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