安恒信息：面向“新技术”、“新场景”的网络安全信息产品和服务商。

    安恒信息成立于2007 年，业务覆盖应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等多个领域。公司围绕云计算、大数据以及物联网等新一代信息技术，形成了以“新场景”及“新服务”为方向的专业安全平台产品和服务体系。董事长兼实控人持股27.02%，阿里为第二大股东，持有公司5%以上的股东均出具《不谋求发行人控制权的承诺函》，中长期公司股权结构预计保持稳定。

    安全市场需求强劲，产业向服务主导转型。1）国内安全市场保持高速增长，渗透空间巨大IDC 预测，2019 年中国安全解决方案总体支出将达到69.5 亿美元（不含IoT 安全），2018 年~2022 年预测期内的年复合增长率为25.6%，到2022 年，市场规模将增长至137.7 亿美元。中国安全投入/IT 投入占比（1.84%）与全球（3.74%）差距较大，网络安全市场仍有很大渗透空间。

    2）政策是安全行业主要驱动力，等保2.0 利好安全服务产品。网络安全已上升到国家战略，政府、通信、金融是安全主要下游，政策是行业主要驱动力。等保2.0 相对1.0 扩宽了监管范围与监管内容，促进了态势感知类产品和主动防御市场等安全服务类产品的快速增长。3）安全产业向服务主导转型，云安全服务将成为细分潜力最大的安全市场。随着中国云安全服务生态逐渐形成。云安全服务将成为细分潜力最大的安全市场。根据赛迪统计，2018年，中国云安全服务市场规模达到37.8 亿元，同比2017 年增长44.8%，预计到2021 年中国云安全服务市场规模将达到115.7 亿元，未来三年年均增长率为45.2%，行业正处爆发式增长趋势。4）5G 多样化场景与技术革新带来安全增量。

    “战略+技术”成就产品高增长，引领安全服务演绎新模式1）态势感知、云安全、AiLPHA 大数据持续推动平台高速增长：公司是态势感知市场的领导者，是公安和网信行业态势感知的主要建设者和推动者。根据安全牛，预计2020 年态势感知整体市场规模将超过50 亿元，CAGR 达35.72%；AiLPHA大数据智能安全平台集成超大规模存查、大数据实时智能分析等安全模块，为客户提供全局态势感知，打造智能安全运营新模式；同时公司是公有云、私有云、多云混云安全方案全面部署的第三方厂商。2）安全服务：一切产品皆资源，一切资源皆服务：网络安全服务正在走向第五代服务模式，数据驱动即服务，强依赖自主运营的智能服务，就是安全能力的服务化。

    给予“ 买入” 评级。预计公司2020-2022 年营业收入分别为14.37/21.46/31.88 亿元，增速分别为52.26%、49.30%、48.57%；归母净利润分别为1.69/3.14/6.19 亿元，增速分别为83.54%、85.59%、97.02%，对标美国CrowdStrike，给予“买入”评级。

    风险提示：行业竞争加剧；公司安全服务与平台增速推进不及预期；关键假设可能存在误差的风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！