2020年7月31日，公司发布2020年半年度报告，2020H1 营业收入13.96亿元，同比增长18.64%，归属于上市公司股东的净利润4.08 亿元，同比增长41.24%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.04 亿元，同比增长44.30%。Q2 实现营业收入6.62 亿元，同比增长16.79%；归属于上市公司股东的净利润2.04 亿元，同比增长45.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.01 亿元，同比增长48.02%。

    　　盈利预测与评级：肝素原料药有望保持较高景气度，叠加制剂业务的快速放量、研发品种的不断获批，公司未来业绩有望保持快速增长。我们调整盈利预测，预计公司 2020-2022 年EPS 分别为0.93 元、1.26 元和1.69元，对应2020 年8 月2 日的PE 分别为50.7 X、37.4 X、27.9 X，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：新冠疫情；国际贸易摩擦；肝素原料药价格；制剂业务进度低于预期

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