业绩总结：公司2020 年上半年营业收入为1.4 亿元，同比增长了9.2%，归属于母公司股东的净利润为0.2 亿元，同比增长了7.9%。

    业绩逐步恢复，加速产品技术创新。公司第一季度的经营情况受到疫情影响，但随着国内疫情得到有效防控，全国各地复工复产，公司生产经营情况也已经逐步恢复。公司二季度实现营收1 亿元，同比增长了16.1%，归属于母公司股东的净利润为0.2 亿元，同比增长了37.7%。公司利润端的迅速反弹主要是因为公司持续推动技术创新，完善布局工业互联网产品线，加快产品升级换代进程，工业互联网产品受到市场广泛认可，二季度工业物联网通信产品销售收入显著增长。

    公司加大研发投入，坚持自主创新。公司上半年持续加大研发投入、坚持自主创新的经营理念，保障公司在产品和技术方面的竞争力。公司上半年研发投入为1473 万元，同比增长了21.8%。公司研发团队同样十分强大，公司拥有技术研发人员 134 人，占公司总员工人数的 37%。经过多年的技术研发，公司已掌握了大量的先进技术，形成大量的知识产权。在高研发投入的助推下，公司上半年推出了多个新产品，同时也完成了产品的升级换代。公司也在积极拓展产品的应用领域，在智能电网、智能交通、智能零售等多个行业细分市场新增了多条产品线。

    物联网行业迅速发展，公司先发优势明显。物联网是下一代信息技术产业繁荣的基础，在全球范围内，物联网行业正呈现快速发展的态势，应用领域也处于快速扩张状态。而公司作为较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业，抓住了国内物联网行业的快速发展契机，目前已经在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域拥有了广泛的客户群，并形成了较高的品牌知名度，主营产品具有较强的竞争力和技术优势。

    盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为1.13 元、1.50 元、2.02元，未来三年归母净利润将达到27.1%的复合增长率。考虑到物联网行业发展迅速，公司先发优势显著，产品不断推陈出新，首次覆盖，给予“持有”评级。

    风险提示：行业竞争加剧、产品研发不及预期、海外疫情加重等。

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