公告简述

公司拟以自有资金 100 万元和 IDG 及红杉共同出资设立中青旅红奇基金管理有限公司。其中公司出资 100 万元，股权比例 25%；IDG 出资 200 万元，股权比例为 50%；红杉出资 100 万元，股权比例 25%。

公司拟以自有资金 150 万元与 IDG、红杉及中青旅红奇基金管理有限公司（筹）共同出资设立中青旅红奇合伙企业（有限合伙），其中公司认缴 150万元；IDG 认缴 125 万元；红杉认缴 125 万元；中青旅红奇基金管理有限公司（筹）认缴 1 万元。

盈利预测

因公司主要的业绩来源为乌镇（公司控股 66% ）、古北水镇（公司控股36%）、中青博联（公司控股 75.44%），其他投资业绩和租赁收入恰与遨游网的亏损额度相抵消，所以公司未来的业绩增长主要来源于乌镇、古北水镇和中青博联的业绩增长。乌镇项目在 17-18 年假定人次增速为 12%、政府补贴一个亿的情况下，净利增速稳定。古北水镇业绩虽自 15 年-18 年能够实现翻番，但因公司股权比例过低，对公司的业绩影响幅度较小。

因此总体来看主业经营稳定情况下，依靠内生项目，从 17-18 年业绩增速约26%（乌镇 28%，古北 30%，中青博联 20%）。在考虑到提价对于公司的业绩增厚的影响下，测算 2016E/2017E/2018E 的业绩为 4.74/5.8/6.94 亿元，增长幅度为 61%/22%/20%，EPS 为 0.66/0.80/0.96 元，目前股价对应 PE为 32/27/22 倍，维持买入评级

风险提示

新项目进展滞后于市场期待

政府补贴的不确定性

股权划转大股东变换之后对经营和人事的干涉

遨游网加大亏损额度

更多精彩大盘资讯敬请期待！