金砖五国领导会晤及一带一路或催化公司取证设备业务新一轮增长：1）作为今年的金砖五国元首会晤地，厦门在网络信息安全和城市公共安全等保卫领域投入大。公司是厦门市标杆企业，相关产品及比较成熟的城市公共安全平台可提供系统的服务，承接主要安全项目同时将有力提升知名度。2）公司以培训带动销售，早期海外收入主要来源于国家对一带一路国家的援建采购，目前中亚以及东南亚等部分一带一路国家已成为公司直接客户，海外收入过亿指日可待。3）公司是市占率超过40%的国内电子取证龙头，产品技术过硬，已形成品牌优势。加上国际市场的开启，及产品技术从事后取证向事中监管和事前预警延伸，横向拓展检察院、工商、税务等百亿级市场，纵向实施区域下沉战略，取证设备有望迎来新一轮加速成长。? 以点带面、发挥协同强化大数据能力，攻坚大众服务市场：1）公司研发技术人员占比60-70%，通过自身及与厦门大学等高校合作培养专业人才，并将股权激励作为一项长期激励措施。公司基于技术和数据沉淀率先推出的存证云、搜索云等数据和信息安全服务已积累多年，和华为、飞利信等合作承接发改委“互联网大数据分析平台”建设项目，在政府部门口碑良好。2）通过产业并购，公司在不同领域、各个警种已全面布局，在促进公安、检察、税务等大数据融合方面具有不可替代的优势。多警种联通的公安数据平台已在福建形成示范，并在30多个城市试点拓展。3）公司业务从打击犯罪逐步向维护网络空间安全和服务大众发展，由2G模式向2B、2C模式延伸。城市公共安全平台统一汇聚各部门数据，助力政府实现安全维护，网监、金融风险预警、个人存证服务等关系社会稳定的领域，市场空间千亿级别，前景广阔。? “强烈推荐-A”投资评级。预计17-18年EPS为0.48/0.65元，对应PE为42/30倍，公司传统主业稳健增长，大平台及大数据服务有序推进，网络空间安全市场一触即发，给予强烈推荐-A评级。? 风险提示：并购标的业绩不达承诺，网监市场发展不达预期。

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