业绩概述

2016 年公司实现营业收入 6.07 亿元，同比增长 193%；归属上市公司股东的净利润 7269 万元，同比增长 235%； 利润分配预案为：拟以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股。

经营分析

伟创自动化并表，智能停车设备带动业绩大幅增长。 公司于 2015 年 11 月30 日完成伟创自动化的收购，其主要业务包括智能停车设备和成套自动化生产线， 2016 年两项业务分别为公司带来收入 4.08 亿元和 6900 万元， 合计占总收入的 78.6%；毛利率分别为 37.44%和 29.03%，处于较高水平。伟创并购完成标志公司正式进入智能停车领域，并已成为公司最主要的收入和利润来源。

围绕智能停车设备积极拓展停车场建设运营领域。 报告期内公司积极开展停车场建设 PPP 等项目， 16 年 10 月出资 900 万与福建南平市延平区国有资产运营有限公司等合资成立了福建比硕， 是公司与政府合作共同投资建设运营公共停车场的项目，加快公司从设备提供商向投资运营商转变。 同月，公司通过 BOT 模式中标云南阜外心血管医院整体停车场建设运营项目，项目总投资 2690.76 万元，经营期限 12 年。 公司正在从智能停车设备销售向综合型停车场投资、建设、运营一体化业务拓展。

传统业务仍有下降，下游改善有助业绩回暖。 报告期内，公司原主业散料搬运核心装置和搅拌站分别实现收入 6790 万元和 4778 万元，同比分别下降26.7%、 10.9%。 去年煤炭开采洗选、钢铁等行业持续低迷得到明显改善，公司也将加大对于传统产品的市场开拓力度，有助于传统主业的回暖。

收购华逸奇进入军工领域，外延并购持续进行。 公司 16年 8 月出资 2075 万元收购北京华逸奇 51%股权并对其增资， 华逸奇下属子公司同方佰宜（华逸奇持股 70%）主要从事军用固态电子硬盘的生产销售，具备相关军工资质，成立有无人艇研究小组，目前已完成军用及民用无人艇的立项、研制及试验工作， 已转入小批量生产阶段。华逸奇承诺 2016-2020 年五年累计实现归母净利润不低于 3306 万元。 公司于 2016 年 12 月 13 日停牌拟进一步并购重组工作，以控制技术为核心，进一步拓展产业布局。

盈利预测

不考虑未来并购资产， 我们预测 2017-2019 年公司营业收入 7.09/8.16/9.24亿元，分别同比增长 16.9%/15.1%/13.2%；归母净利润 1.0/1.22/1.36 亿元， 分别同比增长 37.1%/21.0%/12.3%； EPS 分别为 0.41/0.50/0.56 元，对应 PE 分别为 61/50/44 倍。投资建议

我们认为公司立体车库业务处于需求上升期， 伟创并表完成带动公司业绩迅速增长；通过外延收购拓展军工新领域，成长空间得到扩大；并购重组仍在持续进行。 维持公司“买入”评级，未来 6-12 个月目标价 30 元。风险提示

并购整合的风险，停车场运营的风险。

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