公司动态事项

    　　公司发布产销快报。11月销量21.77万辆，同比增长11.4%，1-11月累计销量183.46万辆，同比下降2.2%。

    　　事项点评

    　　两大日系合资品牌广汽本田、广汽丰田销量保持高位（1）广汽本田：11 月销量8.63 万辆，同比增长25.1%，雅阁、缤智、皓影、飞度、凌派、冠道、奥德赛销量2.42 万辆、1.57 万辆、1.34 万辆、1.08 万辆、1.02 万辆、0.57 万辆、0.49 万辆，同比增量主要来自于皓影（去年11 月上市）、雅阁等。（2）广汽丰田：11 月销量7.74万辆，同比增长13.8%，雷凌、凯美瑞、威兰达、汉兰达、致炫、C-HR销量2.28 万辆、2.00 万辆、1.11 万辆、0.93 万辆、0.89 万辆、0.57 万辆，同比增量主要来自于威兰达（4 月上市）、雷凌等。后续广汽本田EA6 和广汽丰田凌尚、威兰达PHEV、C-HR 双擎等新车型将陆续上市，公司两大日系合资品牌有望继续获得较好销量表现。

    　　自主品牌平稳增长，传祺、埃安双品牌战略明确发展路径广汽乘用车11 月销量4.06 万辆，同比增长5.3%。（1）广汽传祺：11月销量3.33 万辆，同比增长2.5%，明年将有基于GPMA 平台打造的EMPOW55 上市。（2）广汽埃安：11 月销量0.72 万辆，同比增长20%。

    　　近期埃安宣布品牌独立，目前埃安品牌已有Aion S、Aion LX、Aion V等车型，Aion Y 预计明年上市。传祺、埃安“双子星”战略明确了公司自主品牌的发展路径，有利于埃安高端智能电动车品牌形象的树立。

    　　投资建议

    　　预计公司2019年至2021年EPS为0.72元、0.94元、1.04元，对应的PE为19倍、14倍、13倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　汽车销售不及预期的风险等。

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