事件：2019年年报正式披露，实现营业收入4.2亿元，同比增长36.76%；实现归属于母公司所有者的净利润4088.57万元，同比增长90.61%。拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.38元（含税）。

    　　专注于节能降耗电极新材料及高效储能材料的产品设计和产业化，应用于有色金属冶炼行业湿法冶炼：目前主要产品为新型节能降耗栅栏型铝基铅合金复合阳极板、传统铅基合金阳极板、不锈钢阴极板以及铝阴极板。公司产品主要应用于有色金属冶炼行业湿法冶炼中，产品销往全国并远销非洲大陆、东北亚、中亚、东南亚和中东等地区，与国内多家知名客户如中金岭南、株冶集团、江西铜业、西部矿业、赤峰中色、巴彦淖尔、金鼎锌业、鑫联环保科技、汉中锌业、湖南轩华锌业、汉源锦泰等国内大型企业或主板上市公司建立了长期友好合作关系。

    　　自主品牌产品栅栏型铝基铅合金复合阳极技术突出，获中国有色金属工业科学技术奖一等奖：与现有传统铅基合金阳极相比，公司自主品牌产品栅栏型铝基铅合金复合阳极采购成本降低了5%―15%，锌电积过程中电流效率提高2%―6%、槽电压降低0.05―0.15V、直流电耗2800―3100kWh，阴极电流密度可以升高到1000A/m2以上，提高了阴极产品的品级率。该技术在2016年度获中国有色金属工业科学技术奖一等奖。且公司获批国家工业和信息化部“专精特新”小巨人企业；2019年11月20日，“一种铅银合金阳极表面复合陶瓷膜层成膜方法”获得云南省专利一等奖。

    精准定位客户，国际、国内市场同步开拓：在稳定老客户的基础上，公司注重新客户的开发，报告期内新增客户10多家，为业务拓展提供了持续的发展动力。与云南大泽电极、汉中锌业、芜湖东方、开封金亿、金鼎锌业、中国有色集团、厦门盛屯、安胜矿业都签订了上千万的阳极板订单，与安胜矿业签订了一千多万的阴极板订单。除此之外，公司积极推广栅栏型铝基铅合金复合阳极板在非洲刚果金和赞比亚及东南亚电积铜方面的应用，与中国有色集团下属企业中色华鑫、中色马本德、中色谦比希、中色迪兹瓦公司、中色刚果矿业、中色卢安夏公司、神州矿业、腾远钴业、缅甸扬子铜业等建立了客户关系，实现新产品销售收入8954.76万元，同比增长129.06%，加快实现公司新产品在非洲的市场拓展目标。

    　　海外新项目叠加原材料下降，2019年营收增长36.76%：2019 年有色金属行业海外新上项目、国内搬迁项目给公司带来了极大机遇；同时，公司产品质量稳定可靠，新增客户较多，为报告期内收入增长奠定坚实的基础，带动2019年营收增长36.76%。而利润总额同比增长的原因1）收入增加带来利润增加；2）主要原材料铅、铜、银、锡等市场价格下跌，采购成本降低；3）新产品的销售量大幅提升。

    　　公司拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在全国股转系统精选层挂牌，曾于2019年5月上市辅导：公司审议通过《关于公司拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在全国股转系统精选层挂牌的议案》，募集资金扣除发行费用后将用于年产60万片铝合金阴极产业化及新材料研究院建设项目、栅栏型铝基铅合金复合惰性阳极板生产线自动化升级改造实现年产20万片产能项目和补充流动资金。发行价格区间为10元/股-16元/股。

    　　投资建议：公司产品生产技术和设备先进，产品销往全国30 多个省市自治区并远销至非洲大陆、东北亚、中东和东南亚等地区，2019 年年报收入4.2 亿元，同比增长36.76%；净利润4088.57 万元且业绩实现稳定增长，目前对应PE21.1X,建议关注。

    　　风险提示：市场竞争风险、受宏观经济波动及有色金属行业影响的风险

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