公司简介

公司是专业从事中成药品的研究、开发、生产与销售的企业。目前公司下设 3 个药品生产基地，拥有 107 个药品生产批准文号， 18 条GMP 认证制剂生产线及 19 项发明专利。公司主要产品坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛胶囊列入国家医保目录，消银颗粒列入国家基本药物目录。另外，公司的枣仁安神颗粒产品列入国家基本药物目录，同时列入《低价药品清单》。

盈利预测

我们预计 2017-2019 年归于母公司净利润增速 3.26%、 5.21%和3.89%，相应的稀释后每股收益为 0.68 元、 0.71 元和 0.74 元。

公司估值

考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司 17年每股收益 30 倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为 20%的公司合理估值区间为 18.59-22.31 元，相对于 2016年的静态市盈率（发行后摊薄）为 27.27-32.73 倍。

定价结论

预计募集资金总额 36,381.29 万元，计划发行股份不超过 2,497 万股， 对应每股发行价为 14.57 元， 对应 15、 16 年 PE 为 23.39、 22.31。

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