投资要点

    近日，心脉医疗发布了2020 年三季报。报告期内，公司实现营业收入3.28亿元，同比增长32.55%；实现归母净利润1.62 亿元，同比增长44.32%；实现扣非归母净利润1.49 亿元，同比增长46.79%；实现经营现金流净额1.42 亿元，同比增长27.69%。

    盈利预测与估值：公司作为血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局了多款独家及创新产品，并有多款创新产品将在未来2-3 年内陆续上市，有望维持公司在该领域的领先地位；随着今年药物球囊的获批上市，外周领域或将进入快速成长期。我们调整了盈利预测，预计2020-2022 年公司EPS 分别为2.80 元、4.20 元、5.97 元，对应10 月28日收盘价，市盈率分别为97.0 倍、64.7 倍、45.5 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：短期事件影响终端销售，核心产品销售不及预期，新产品获批及研发失败风险，高值耗材集采等行业政策风险等

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