事件：公司发布 2020 年度报告公告，公司 2020 年营业收入 5.91 亿元，同比增长 31.36%，归母净利润 20367.11 万元，同比增长 112.89%。2020年公司业绩增长主要是由于本年度加大市场开拓力度，订单增加。

    　　营业收入同比增31.36%，归母净利润同比增112.89%：中兵通信主营军用通信电子设备，军方派驻军代表实行产品质量实时监督：中兵通信的主营业务为军用、军民两用通信及电子设备生产和销售，主要产品超短波通信设备和卫星通信设备广泛应用于陆、海、空等军事领域。

    　　从收入来看，公司2020年实现营收（5.91亿元，+31.36%），其中下半年公司实现营收（4.98亿元，+104.71%）,虽然上半年受到疫情影响业绩较2019年同期有所下滑，但是下半年增长较快。从利润来看，全年归母净利润（20,367.11万元，+112.89%），其中下半年归母净利润（19,248.32万元，+263.10%）。

    　　背靠大树，兵器集团为公司实际控制人：北方导航控制技术股份有限公司持有中兵通信 48.44%的股份为公司的控股股东。中国兵器工业集团有限公司（简称为“兵器集团”）通过其全资子公司北方导航科技集团有限公司和中兵投资管理有限责任公司间接持有北方导航 47.40%的股权为北方导航和中兵通信的实际控制人。中兵通信作为兵器集团通信产业发展的牵头单位，具有兵器集团平台优势。

    　　公司与多个研究所保持科研合作，科研能力不断提高：公司持续加大科研投入力度，与清华大学、陆军工程大学、西安电子科技大学、南京理工大学、华中科技大学等国内重点院校在通信技术前沿领域保持着良好的合作关系。同时公司拥有省级技术开发中心和博士后科研工作站，并在北京、武汉等地设有研发机构，目前共有研发人员 184名研发人员，2020 年新增各类技术人员 75 人，其中硕士 12 人、本科52 人。2020 年研发费用为 5830.17 万元（+8.82%），占营收比重为 9.85%。

    　　（公司年报）

    　　投资建议：截止最新公司收盘价 9.79 元/股，总市值 18.45 亿元，市盈率（TTM）为 9.06X，受益行业景气带来需求增加，建议关注。

    　　风险提示：应收账款金额较大风险、下游需求变化风险，行业风险

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