Q1 同比、环比双增长，保持高速成长动能

公司发布年报和2017Q1 季报，2016 年公司实现营收24.13 亿元，同比增85.6%，净利润5.3 亿，同比增140.1%，2017Q1 实现营收7.18 亿，同比增102.1%，净利润2.04 亿，同比增179.6%，环比增10.3%，位于业绩预告区间中间偏右位置，符合市场预期。公司在核心客户产品WiFi 天线完成了Design-Win 的过程，成为核心供应商，份额大幅提升；此外，公司在无线充电和射频屏蔽件领域贡献增量营收，从而推动了业绩快速增长。

立足主业、多元化布局，目前各项业务进展顺利

公司目前正围绕音射频业务积极向多元化布局。未来2-3 年公司将会在核心客户类电脑产品持续突破，份额将实现进一步提升；声学方面，公司进一步加大投资，伴随音射频模组一体化趋势有望充分受益；无线充电方面，公司已供货三星旗舰机型的NFC+无线充电+WiFi 天线一体化模组，国内客户导入也在顺利开展；公司积极布局滤波器、开关、PA 等射频前端器件业务，目前已进行了深厚的技术积累，年内有望贡献业绩，5G 时代智能手机射频前端器件单机价值将显着增长，公司未来有望分享行业变化红利。

盈利预测及评级

公司的成长路径是“主业强劲+多元共进”的升级换挡模式，公司目前正积极向多元化布局，围绕射频领域多元共进迈向平台型企业。我们预计公司 17-19 年 EPS 为1.06/1.69/2.29 元，对应PE 32.9/20.5/15.1 倍。我们看好公司成长远景，在主业强化基础上完成升级换挡，打造音射频一站式解决方案供应商，维持“买入”评级。

风险提示

新业务成长不及预期风险；行业竞争加剧风险

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