Q1 业绩超预期：威胜信息发布2020 年报，公司2020 年度实现营业收入14.49 亿元，同比增长16.44%；归母净利润为2.75 亿元，同比增加26.65%；扣非归母净利润为2.53 亿元，同比增长27.62%；基本每股净收益为0.56元/股，同比增长16.67%，拟按每10 股派发现金股利2.25 元（含税），2020年新签合同 22.70 亿元，截至2020 年末在手合同16.45 亿元，在手订单充足，保障公司业绩持续增长。

    　　同时，公司发布一季报，2021 年Q1 实现营业收入3.16 亿元，同比增长32.14%；归母净利润为0.53 亿元，同比增加62.38%；扣非归母净利润为0.48 亿元，同比增长47.86%；Q1 业绩超预期，一方面由于去年疫情公司订单交付延期，形成低基数，另一方面，随着疫情常态化，公司在一季度加速交付延期订单，因此营收和利润形成高增长态势。

    　　核心业务持续发展，技术创新构筑竞争力。公司一直深耕于智慧能源领域，经过十余年的发展，目前公司全方位覆盖能源互联网结构的各个层级，为用户提供系统性的一站式解决方案，持续引领行业市场，从公司具体业务来看，2020 年前三季度，公司感知层、网络层和应用层分别实现营收3.53、9.92和0.96 亿，其中核心业务网络层表现亮眼，随着电网需求量快速上升和线路复杂度的迅速增加倒逼电网向信息化、自动化、智能化升级，创造海量电力物联网市场需求，公司主要运用在电力物联网中的通信网关和通信模块分别实现业务收入5.48/4.44 亿元，分别同比增长28.13%/48.19%。公司目前聚焦两芯三模建设，同时发展物联网本地通信芯片和电、磁监测传感芯片，发力本地组网通信模块、广域网通信模块和低压电监控模块，通过高带宽通信技术实现物联网海量数据高速采集，以技术创新构建核心竞争力，截至2020 年底，公司共有研发人员350 人，占比达到了48.54%。2020 年全年，公司研发费用投入1.3 亿元，同比增长30.73%，研发投入占比达到了8.95%，同比增长0.98Pcts。截至2020 年末，公司拥有专利625 项，其中发明专利82 项；拥有计算机软件著作权664 项。目前，公司的高精度实时监控技术实现配电网故障定位误差小于100m 突破，达到国际领先水平；本地互联通信技术获得突破，低压集抄实现本地通信单元100%互联互通；自主设计HPLC 通信芯片获得集成电路布图登记证书，噪声抑制及抗信号衰减能力提升约10 倍。。

    　　持续合作优质客户，数智化城市和海外业务加速开拓。除了在电网领域，在传统产业转型、新型基础设施建设和双碳规划的三大动能的驱动下，物联网技术迎来广阔发展前景。在数智化城市领域，一方面，公司目前已积累了各地水务公司、燃气公司、西门子等客户基础；另一方面，公司与物联网产业链头部企业腾讯云签署了战略合作协议，借助其腾讯云平台，公司物联网相关产品和系统服务将加速在全球各城市铺开，而海外方面，受益于亚非国家和地区能源基础设施和新城建设规划的逐步落地以及快速推进，公司在2020 年相继中标澳门 AMI 项目、孟加拉智能 AMI 项目等大规模应用项目，在能源计量、通信终端、能效管理解决方案等领域获得了充分的市场应用前景，尽管由于去年疫情的影响，部分海外订单延期交付，但公司以 AMI整体解决方案为基础深度参与海外地区电力物联网建设，在进一步提高市场份额的同时还以电水气热综合能源解决方案为契机，积极拓展海外城市物联网市场，有望在未来形成国内外双循环发展。

    　　投资建议：维持买入-A投资评级，6 个月目标价35.00 元。我们预计公司2021/22/23 年的营收分别为19.5、20.0 和34.2 亿元，增速分别为34.6%、33.4%和31.6%；归母净利分别为3.77、5.03 和6.72 亿元，增速分别为36.8%、33.5%和33.6%。公司技术积淀深厚，致力于成为能源互联网行业的领航者，下游电力物联网、智慧城市与海外都将给公司带来全新的发展机遇。维持公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价为35.00 元。

    　　风险提示：行业竞争加剧或市场波动，新技术研发及新产品开发低于预期，核心技术人员流失与核心技术泄露等。

更多精彩大盘资讯敬请期待！