事件：2021年4月26日，公司与宣钢集团、紫光气体共同设立合资公司――宝信软件（河北）有限公司（以最终工商登记结果为准，简称“河北宝信”），旨在张家口市宣化区共同投资建设宝信宣钢IDC 数据中心项目。

    　　点评：

    宣化毗邻北京，地处大客户华北核心战略节点，客户需求旺盛河北宝信注册资本为人民币8.27 亿元，公司以现金出资6.56 亿元，占79.43%股权，宣钢集团以现金出资9992 万元，占12.09%股权，紫光气体以现金出资7008 万元，占8.48%股权。华北核心地段目前能耗、电力资源稀缺，宣钢厂区具备充足的工业用电、用水资源，资源优势突出。

    　　张家口宣化市毗邻北京，地理位置优越，离北京约169.6 公里，交通便捷，有高铁动车从宣化北站直达北京北站，全程时长约1 小时49 分，乘坐普通火车从宣化北站直达北京北站，全程时长约3 小时32 分，乘坐大巴从张家口汽车客运站到北京六里桥站，全程时代约3-4 小时。

    　　宣化市为华北大客户重要战略核心节点，阿里巴巴、中国移动、京东等均在宣化有IDC 布局，已具备IDC 集群效应，未来也将成为重要内容客户核心战略节点，目前以宣化为代表的华北核心城市电力、能耗资源非常紧缺，管控趋严，公司宣化数据中心未来将具备显著稀缺性价值。此次宣化项目的推进，也彰显了公司全国核心地段卡位和扩张的雄心与能力，从今年起，公司IDC 布局将以上海为核心向全国核心地段扩张与辐射，进入成长新周期。

    IDC 具备无人可复制、独一无二的能力禀赋，卡位全国核心地段，扩张潜力十足公司在IDC 方面的能力主要体现在“资源禀赋+工业软件能力”的结合，从资源禀赋来看，背靠宝武，公司在土地、水、电、能耗获取等方面拥有得天独厚的资源优势，从工业软件能力来看，公司是目前市场上唯一从设计（拥有独立梅山设计院）、建设、运营（市场上唯一在IDC 领域进行信息化、自动化全面自主研发的企业）等全部自主独立承担完成的企业，赋予了公司绝佳的成本控制能力。

    　　公司战略发展思路清晰，坚持走自建模式，在一线持续拓展多元化的优质客户，同时适当开拓大客户基地型业务，兼具无穷的扩张潜力和强劲的盈利能力。公司目前主要沿着华东、华北、华南一线核心区域布局，正积极储备资源（预计单点规模储备机柜均在1 万个以上）及推进各个项目的开展，我们预计从今年三季度开始，公司新建机柜产能将逐步释放，且未来几年将进入产能加速投放新周期，我们认为公司作为国内批发型IDC 龙头，将迎来发展的黄金期，坚定看好公司长远发展空间。

    　　受益于宝武和传统企业数智化转型推进，智慧制造和工业互联网业务有望提速发展公司背靠国内最大钢铁集团，为国内钢铁工业软件龙头。2020 年，公司获评中国软协“2020十强创新软件企业”；成为国内首家通过“研发运营一体化（DevOps）能力成熟度模型”持续交付标准 3 级评估的工业软件企业；成为国内率先获得数据管理成熟度模型 DCMM 四级证书的工业软件企业。2016 年以来，钢铁行业逐步复苏，整体盈利能力得到持续改善，使得钢企具备了改造原有信息化、自动化系统的能力，同时宝武并购重组步伐在不断加快，伴随着亿吨宝武数智化转型，信息化需求有望持续释放，给传统软件业务打开长期成长空间。

    　　早在五年前，宝信就成立工业4.0 项目部，对工业互联网技术提前布局。公司于2020 年12月发布了自主研发的工业互联网平台xIn?Plat，同时推进大数据“5S” 组件开发， 完成炼铁互联智控平台（高炉）示范项目建设；今年年初宝武成立中国宝武工业互联网研究院和中国宝武大数据中心，和宝信联合办公，统筹宝武工业互联网框架设计及前沿技术研发。公司依靠多年在工业软件领域积累的强大研发实力及钢铁行业专业经验，自主研发工业互联网平台 ，以 iPlat 和ePlat 为两翼，积极打造钢铁行业工业互联网生态圈，为未来发展开辟了新的成长赛道，打开更加广阔发展空间。

    盈利预测与投资评级

    　　公司作为国内稀缺的深度布局“IDC+工业互联网+智慧制造”的5G 新基建龙头，长期成长确定性强，坚定看好公司长远发展空间。预计公司2021-2023 年净利润分别为17.06 亿元、23.13 亿元、31.67 亿元，对应PE 为42.67 倍、31.47 倍、22.98 倍，维持“买入”评级。

    风险因素

    　　IDC 建设与上架不及预期、宝武重组并购低于预期、5G 发展不及预期

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